周小川談“去產(chǎn)能”：發(fā)展直接融資有助于降低企業(yè)重組難度

　　“去產(chǎn)能”話題引起了代表委員的熱議，也引發(fā)了央行行長(zhǎng)的思考。

　　11日，全國(guó)政協(xié)副主席、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川前往總工會(huì)界別聽(tīng)取討論意見(jiàn)，并詳細(xì)介紹了他對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能的成因、解決方案的思考。他認(rèn)為，去產(chǎn)能和去杠桿密切聯(lián)系，一般來(lái)說(shuō)杠桿高會(huì)造成調(diào)整難，加大債權(quán)債務(wù)人之間的協(xié)調(diào)難度。所以如果更好地發(fā)展直接融資，減少債務(wù)杠桿，在未來(lái)也會(huì)使得企業(yè)的調(diào)整重組變得更加容易。

　　他認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩既有經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的影響，也有我國(guó)自身的政策、體制、市場(chǎng)規(guī)律把握得不好的原因。

　　而金融領(lǐng)域的粗放式信貸投放也是助推產(chǎn)能過(guò)剩的一個(gè)因素。周小川稱，過(guò)去有很多商業(yè)銀行在貸款導(dǎo)向、行業(yè)研究方面過(guò)于粗放，基本上國(guó)家支持的行業(yè)就可以貸款，國(guó)家禁止的行業(yè)就不能貸，“其實(shí)禁止行業(yè)中間有一些細(xì)分的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力還是很高的，但國(guó)家戴了帽子了，就不能貸款或不能上市融資了。”

　　在周小川看來(lái)，這種粗放式的信貸投放導(dǎo)致銀行某些時(shí)候不能真正抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)，隨著周期的發(fā)展有些風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，到事后調(diào)整的時(shí)候銀行會(huì)產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)。

　　對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的應(yīng)對(duì)政策，周小川指出，首先是職工的基本福利保障，尤其是養(yǎng)老、醫(yī)療保障體系非常重要，涉及勞動(dòng)就業(yè)的靈活性，以及職工能夠順利轉(zhuǎn)崗再就業(yè)。其次是要改革貿(mào)易政策，與全球相協(xié)調(diào)，自我壓縮既沒(méi)有比較優(yōu)勢(shì)又產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)。

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，依法履行破產(chǎn)程序是解決產(chǎn)能過(guò)剩的重要渠道。周小川說(shuō)，破產(chǎn)法首先是對(duì)經(jīng)營(yíng)失敗或者經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)變化以后的一種保護(hù)，這個(gè)保護(hù)以后有利于資源再配置。同時(shí)，履行破產(chǎn)程序又是一個(gè)比較規(guī)范和方便的重組過(guò)程，破產(chǎn)重組實(shí)際上解決了債權(quán)人和股權(quán)人的關(guān)系，化解矛盾，有利于企業(yè)重組。

　　從金融行業(yè)角度看，周小川說(shuō)，去產(chǎn)能和去杠桿實(shí)則密切聯(lián)系。我國(guó)杠桿率偏高、債務(wù)融資偏高，其中相當(dāng)大一部分表現(xiàn)在工業(yè)企業(yè)，因?yàn)楣�業(yè)企業(yè)股本少而貸款多。一般來(lái)說(shuō)，杠桿高會(huì)造成調(diào)整難，調(diào)整過(guò)程中債權(quán)人和債務(wù)人之間協(xié)調(diào)也會(huì)比較困難。所以在一定程度上，如果更好地發(fā)展直接融資，減少債務(wù)杠桿，在未來(lái)也會(huì)使得企業(yè)的調(diào)整、重組變得更加容易。