江蘇天目湖旅游股份有限公司位于江蘇溧陽天目湖旅游度假區(qū)中心位置，從事旅游景區(qū)規(guī)劃建設、經營管理和旅行社服務等業(yè)務，該公司已于8月4日通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核，但是圍繞著該公司的經營行為和詳細信息披露內容，卻仍然存在很多疑點，成為該公司順利上市的阻礙。

前段時間熱播的反腐大劇《人民的名義》中有一處細節(jié)描述到，景區(qū)酒店是污染很嚴重的項目，酒店經營所產生的污水如果未經處理就直接排放，在給經營方節(jié)約巨額治污費用的同時，也會給當?shù)厮�生態(tài)帶來極其惡劣的影響。對此，天目湖在招股書中披露“已實現(xiàn)所有污水的集中排放，并將所有污水排放至天目湖污水處理站統(tǒng)一處理，不存在任何直接排放入水庫或隨意排放至其他地方的情況”。但與此同時，根據(jù)招股書披露的天目湖主要機器設備固定資產中，并不包含污水處理設備。

此外，該公司還存在不少財務疑點，也同樣值得關注。

或涉嫌低價侵占國有資產

根據(jù)招股說明書披露，天目湖的前身為全民所有制企業(yè)溧陽市天目湖旅游公司，2003年3月實施改制，按照經評估后凈資產作為轉讓價格、一次性付款則折價10%，由公司當時的法人代表占股份70%、其余高層管理人員占股30%。單從評估流程及折價幅度看來，此次改制是符合相關法規(guī)的。

但是根據(jù)評估資料顯示，當時天目湖所擁有的天目湖旅游度假區(qū)范圍內10塊土地總面積達12622.1平方米，參照評估價值計算，這宗土地所有權資產作價僅為321.81萬元，折合每平米255元。

與此形成對比的是，2002年天目湖管委會與溧陽金新房地產發(fā)展有限公司達成國土使用權出讓意向協(xié)議，按照協(xié)議該地塊面積約288畝、用途為別墅開發(fā)，轉讓金合計3424.8萬，土地均價每畝12萬多、折合每平米將近2千元，相當于天目湖改制時土地評估金額單價的9倍。這也反襯出天目湖在改制時，土地所有權資產評估價值非常廉價，令人懷疑評估價格是否公允？參與天目湖改制的相關人員是否涉嫌低價侵吞國有資產？

財務數(shù)據(jù)中的前后矛盾

根據(jù)相關信息披露，天目湖分別于2016年2月和2017年7月發(fā)布過兩版招股書，均包含了2014年和2015年的財務及經營數(shù)據(jù)，但是對比這前后兩次的信息披露，卻存在明顯差異。

該公司在2016版招股書中披露，2015年向供應商“溧陽味好美食品銷售有限公司”采購257.58萬元，而2017版招股書披露的采購金額則為332.41萬元，與前一次信息披露數(shù)據(jù)相比，多出來近80萬元。

與此同時，對比兩版招股書中披露的其他主要供應商，采購金額也大多存在差異，令人懷疑該公司所披露財務數(shù)據(jù)的真實性。

不僅是前后兩次披露的采購數(shù)據(jù)存在矛盾，天目湖的門票收入也存在疑點。根據(jù)招股書披露，該公司的“水世界主題公園”門票價為150元/人。而同樣是在招股書中還披露到，水世界項目2016年接待20.43萬人次、實現(xiàn)銷售收入金額為1635.98萬元，由此計算每人次支出僅為80.07元，也即“水世界主題公園”的接待人均收入，較基礎門票金額低很多，難道有很多進入到“水世界主題公園”的游客連門票都沒買嗎？

需要說明的是，天目湖“水世界主題公園”門票價在報告期內并未發(fā)生過調整，而該項目在2013年接待14.68萬人次、實現(xiàn)銷售收入金額為1616.22萬元，折合每人次支出為110.1元、顯著高于2016年。

人均薪酬下降背后疑點

根據(jù)招股書披露，天目湖的“銷售及服務人員”2015年平均薪酬為6.43萬元，較2014年的6.49萬元略有下降，而同年該公司主營業(yè)務收入同比增加了約5%。一邊是業(yè)務收入和經營規(guī)模的增加，另一邊則是員工平均薪酬下降，這令人懷疑該公司在上市前刻意壓低人力成本標準，借此減少費用支出、粉飾盈利能力。

此外，根據(jù)招股說明書披露，天目湖控股65%的子公司“溧陽市天目湖南山竹海旅游有限公司”2015年末凈資產為11895.9萬元，2016年在實現(xiàn)凈利潤3131.48萬元的基礎上，凈資產增加至14497.38萬元，凈資產的同比增加金額，較2016年凈利潤少了530萬元。在正常的會計核算邏輯下，這就意味著這家控股子公司在2016年中應當實施現(xiàn)金分紅530萬元，天目湖母公司則按照發(fā)行的持股比例應分得344.5萬元，這就應當體現(xiàn)在天目湖母公司的財務數(shù)據(jù)當中。

但是根據(jù)招股書披露的天目湖母公司財務報表顯示，2016年末應收股利科目余額為零，同時“取得投資收益收到的現(xiàn)金”2016年度金額也僅為75.86萬元，且全部來自于江蘇江南農村商業(yè)銀行的分紅。那么本應當來自于控股子公司“溧陽市天目湖南山竹海旅游有限公司”的現(xiàn)金分紅，又體現(xiàn)在哪里？對此環(huán)球網(wǎng)將持續(xù)關注。（田剛）

來源：環(huán)球網(wǎng)