28號(hào)，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。至此，國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的央企數(shù)量降至98家。

國(guó)電神華合并，“巨無(wú)霸”橫空出世

28日晚，國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（國(guó)電電力）發(fā)布的董事會(huì)決議公告顯示，該公司擬與中國(guó)神華能源股份有限公司（中國(guó)神華）各自以直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建一家合資公司，合資公司組建后，國(guó)電電力擁有合資公司控股權(quán)。

有關(guān)專家認(rèn)為，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司此次重組具有雙重意義。

從行業(yè)層面看，一個(gè)總資產(chǎn)逾1.8萬(wàn)億元的煤電“巨無(wú)霸”橫空出世，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)；

從央企整合角度看，國(guó)資委監(jiān)管央企已降至98家，央企兼并重組向縱深推進(jìn)。

李錦 中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員：從它的行業(yè)來(lái)講，是煤電一體化，產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，緩解火電企業(yè)的困境，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)重要的開(kāi)始。

煤電聯(lián)營(yíng)是近年來(lái)能源行業(yè)的發(fā)展方向，有助于為電站提供穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)，建立利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作機(jī)制，從而穩(wěn)定煤電價(jià)格體系。專家表示，此次合并可有效減少重復(fù)建設(shè)，降低企業(yè)成本。同時(shí)也是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

周大地 中國(guó)能源研究會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)：合并后，可能它的主要功能，還不是僅僅經(jīng)營(yíng)目前的這些煤炭運(yùn)輸、煤炭開(kāi)發(fā)還有電力發(fā)展，而是要進(jìn)一步地探索在煤炭電力行業(yè)這種投資優(yōu)化，如何創(chuàng)新發(fā)展，尋求推動(dòng)能源革命投資新走向，這方面要多做些文章了。

企業(yè)總資產(chǎn)逾1.8萬(wàn)億元

中國(guó)國(guó)電和神華集團(tuán)均為中央企業(yè)，都是世界500強(qiáng)企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，神華集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)1.01萬(wàn)億元；截至今年6月底，國(guó)電集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)8000億元。據(jù)此估算，兩家企業(yè)合并后總資產(chǎn)超過(guò)1.8萬(wàn)億元，既是最大的煤炭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電力企業(yè)。

據(jù)悉，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司是以發(fā)電為主的綜合性電力集團(tuán)，位列世界500強(qiáng)第397位；神華集團(tuán)有限責(zé)任公司是以煤為基礎(chǔ)，集電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤制油與煤化工為一體，產(chǎn)運(yùn)銷一條龍經(jīng)營(yíng)的特大型能源企業(yè)，是目前我國(guó)規(guī)模最大、現(xiàn)代化程度最高的煤炭企業(yè)和世界最大的煤炭供應(yīng)商，位列世界500強(qiáng)第276位。

當(dāng)前，大型國(guó)有企業(yè)兼并重組步伐加快，目標(biāo)直指做強(qiáng)做優(yōu)做大。國(guó)務(wù)院國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩前不久表示，重組整合是主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)的一個(gè)重要舉措，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)間的正常經(jīng)營(yíng)行為。

成立火電合資公司

據(jù)了解，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并完成后，國(guó)家能源投資集團(tuán)將成為國(guó)電電力及中國(guó)神華的控股股東。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，作為關(guān)聯(lián)人，國(guó)電電力與中國(guó)神華在發(fā)電業(yè)務(wù)上構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。為此，雙方須有效解決該問(wèn)題。

國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司28日發(fā)布的公告顯示，國(guó)電電力擬和中國(guó)神華雙方各自以直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司。國(guó)電電力本次標(biāo)的資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2966.75萬(wàn)千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量462萬(wàn)千瓦，在建裝機(jī)容量756萬(wàn)千瓦。中國(guó)神華本次標(biāo)的資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2783萬(wàn)千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量464萬(wàn)千瓦，在建裝機(jī)容量396萬(wàn)千瓦。

國(guó)電電力方面表示，通過(guò)此次交易，將有效改善同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，大幅提升公司控股裝機(jī)規(guī)模，進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，合資公司的組建，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享，進(jìn)一步增強(qiáng)公司發(fā)電業(yè)務(wù)的規(guī)模和實(shí)力，為建成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的綜合性電力上市公司打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

推進(jìn)煤電一體化

專家李錦認(rèn)為，中國(guó)國(guó)電攜手神華集團(tuán)屬于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)合重組，對(duì)于推進(jìn)煤電一體化、穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)、促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)均具有重要意義。

近年來(lái)，煤電行業(yè)關(guān)系緊張，價(jià)格博弈激烈，行業(yè)利潤(rùn)蹺蹺板隨著煤價(jià)波動(dòng)此起彼伏。2015年，煤炭?jī)r(jià)格低迷，煤炭企業(yè)陷入困境，電力企業(yè)利潤(rùn)則大幅增長(zhǎng)。2016年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，煤企效益不斷改善，電企經(jīng)營(yíng)困難加劇。國(guó)電電力近日發(fā)布的半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少53.83%，主要是本期燃煤價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降幅度較大。

煤電行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，有損行業(yè)健康發(fā)展和市場(chǎng)穩(wěn)定，也不利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值。近日，國(guó)家發(fā)改委等16部門印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，鼓勵(lì)和推動(dòng)大型發(fā)電集團(tuán)實(shí)施重組整合，鼓勵(lì)煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，加強(qiáng)煤炭、電力企業(yè)中長(zhǎng)期合作，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)價(jià)格；支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉(zhuǎn)等方式，整合煤電資源。

一位不愿具名的能源行業(yè)分析師表示，神華擁有煤、電、路業(yè)務(wù)，通過(guò)打通上下游，煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)在企業(yè)內(nèi)部即可消化，實(shí)現(xiàn)總體平穩(wěn)運(yùn)行。這種模式對(duì)于穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格、促進(jìn)煤電行業(yè)可持續(xù)發(fā)展頗具意義。

“煤炭巨頭神華和電力巨頭國(guó)電各具優(yōu)勢(shì)，通過(guò)整合可發(fā)揮出‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng)。”上述人士分析表示，神華企業(yè)實(shí)力雄厚，資金充沛，有煤電一體化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，并且實(shí)施了清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略；國(guó)電則擁有火電和水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源業(yè)務(wù)。雙方重組成立國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)，從行業(yè)層面和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)角度看，都將是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

合并模式將向五大行業(yè)傳導(dǎo)

專家表示，船舶、鋼鐵、航空運(yùn)輸、石油化工、服務(wù)等領(lǐng)域央企存并購(gòu)需求

有關(guān)煤電領(lǐng)域央企重組案例的落地一直在市場(chǎng)的預(yù)期之中。在今年年初召開(kāi)的央企、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任肖亞慶就已提出，要推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)層面兼并重組，加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合；隨后肖亞慶在全國(guó)兩會(huì)上進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等領(lǐng)域，不進(jìn)行重組肯定是不行的”；國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在6月初召開(kāi)的媒體通氣會(huì)上再次明確，要推動(dòng)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組。

國(guó)資委曾提出，“年內(nèi)要將央企數(shù)量減至百家以內(nèi)。”隨著國(guó)電與神華重組消息落地，以及稍早前中國(guó)保利集團(tuán)公司與中國(guó)輕工集團(tuán)公司、中國(guó)工藝（集團(tuán)）公司實(shí)施重組，目前央企數(shù)量已減至98家。

“雖然央企數(shù)量降至百家以內(nèi)的目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)，但這并不意味著央企重組整合任務(wù)的完成，未來(lái)集團(tuán)層面重組整合還將繼續(xù)展開(kāi)。”國(guó)資國(guó)企改革研究人士劉興國(guó)表示，要實(shí)現(xiàn)央企資源配置的全面優(yōu)化、減少重復(fù)投資等目的，就必須要推動(dòng)央企的并購(gòu)重組，預(yù)計(jì)后續(xù)央企重組還將從多角度予以推進(jìn)。

劉興國(guó)認(rèn)為，整體來(lái)看，煤炭與電力領(lǐng)域的并購(gòu)重組還將繼續(xù)，未來(lái)有可能會(huì)出現(xiàn)3家中央發(fā)電集團(tuán)與1家至2家煤炭集團(tuán)的格局。此外，船舶、鋼鐵、航空運(yùn)輸、石油化工等領(lǐng)域的央企也存在并購(gòu)重組需求。不僅如此，由于央企在服務(wù)領(lǐng)域的數(shù)量仍然不少，因此，后續(xù)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行資源優(yōu)化配置的空間同樣很大。

來(lái)源：齊魯壹點(diǎn)