人民網(wǎng)北京4月6日電 （余燕明）近期，首批萬億規(guī)模“債轉(zhuǎn)股”銀行試點(diǎn)引發(fā)關(guān)注。

　　具體操作上，金融行業(yè)人士認(rèn)為，“債轉(zhuǎn)股”試點(diǎn)銀行或?qū)⒊闪⑿碌馁Y產(chǎn)管理公司（AMC），設(shè)立股權(quán)投資基金，吸引社會(huì)資本處置企業(yè)股權(quán)投資，直接承接銀行債務(wù)。

　　在此前，國(guó)內(nèi)外探索的“債轉(zhuǎn)股”另一模式是由政府設(shè)立資管公司，再由資管機(jī)構(gòu)承接銀行的不良資產(chǎn)或債務(wù)。

　　為解決國(guó)內(nèi)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題，高層在財(cái)經(jīng)工作思路上提出“降杠桿”，化解國(guó)內(nèi)這些企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，比如允許銀行把在困難企業(yè)中的債券轉(zhuǎn)換成股權(quán)。

　　包括中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司在內(nèi)的國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)四大資產(chǎn)管理公司，在幫助銀行和非金融機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)及貸款的目標(biāo)上仍將發(fā)揮巨大作用。

　　一個(gè)月前，擁有央企背景的國(guó)內(nèi)知名壞賬銀行中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（證券代碼：01359.HK）與正在尋求私有化的高銀地產(chǎn)（股份代碼：00283.HK）宣布，中國(guó)信達(dá)將向高銀地產(chǎn)位于天津市地標(biāo)項(xiàng)目“新京津 高銀天下”提供總額約90億元的融資貸款，貸款期限3年，按半年度付息，中國(guó)信達(dá)計(jì)劃發(fā)放的融資貸款以股權(quán)投資名義存在，但按照固定收益率賺取收益。

　　中國(guó)信達(dá)參與向高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目總?cè)谫Y規(guī)模實(shí)際達(dá)到了180億元，中國(guó)信貸提供貸款90億元，高銀地產(chǎn)實(shí)際控制人潘蘇通及其關(guān)聯(lián)公司提供貸款90億元。中國(guó)信貸向高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目發(fā)放首期60億元委托貸款后，由其償還與高銀地產(chǎn)實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)公司，再通過委托貸款投入到天津項(xiàng)目。

　　也就意味著，在高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目這筆總額180億元的融資中，中國(guó)信達(dá)最終實(shí)際給天津項(xiàng)目貸款融資90億元，而高銀地產(chǎn)實(shí)際控制人潘蘇通及其關(guān)聯(lián)公司實(shí)際新增融資30億元。

　　根據(jù)高銀地產(chǎn)在融資貸款公告中披露，這些資金的首期貸款中的20億元明確要求用于高銀天津項(xiàng)目的工程資金。

　　高銀地產(chǎn)方面預(yù)計(jì)，扣除開支后，高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目融資所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)為169億港元，其中約55億港元將由公司撥作償付天津項(xiàng)目未償付發(fā)展成本，約84億港元用于償還公司未償還貸款，30億港元?jiǎng)t用作一般營(yíng)運(yùn)資金及特別股息分派。

　　高銀地產(chǎn)在解釋公司尋求貸款融資理由時(shí)并未說明天津項(xiàng)目資金緊張，其稱尋求貸款融資是高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目部分權(quán)益套現(xiàn)機(jī)會(huì)，公司董事會(huì)認(rèn)為出售天津項(xiàng)目一半權(quán)益將產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入，讓公司保留更多財(cái)務(wù)資源和機(jī)會(huì)為其他投資機(jī)會(huì)提供資金，并且可以償還公司貸款及改善負(fù)債水平。

　　“新京津 高銀天下”項(xiàng)目計(jì)劃在2017年底前竣工。這個(gè)項(xiàng)目包括了高銀金融117大廈、6座甲級(jí)寫字樓、雙子大樓—北樓以及1座大型購物商場(chǎng)，預(yù)計(jì)可出售面積超過80萬平方米，未來這個(gè)項(xiàng)目也會(huì)成為天津市的地標(biāo)建筑。

　　根據(jù)高銀地產(chǎn)提供的項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)展信息，到2015年9月底，高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目建筑工程77%已經(jīng)竣工，其中117層、597米的高銀金融117大廈在2015年9月初已經(jīng)封頂。

　　到2015年9月底，高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目已經(jīng)產(chǎn)生的成本約89億元，項(xiàng)目方面預(yù)計(jì)工程完工的剩余成本及資本承擔(dān)約為26億元。這個(gè)項(xiàng)目在去年9月底評(píng)估的公允值約為133億元，按照完工基準(zhǔn)評(píng)估的物業(yè)估值為180億元。

　　英國(guó)金融時(shí)報(bào)（Financial Times）援引一家投資咨詢公司人士評(píng)價(jià)中國(guó)信達(dá)向高銀地產(chǎn)天津項(xiàng)目提供融資貸款時(shí)說，中國(guó)的資產(chǎn)管理公司和銀行機(jī)構(gòu)致力于保護(hù)它們的抵押物的價(jià)值，因?yàn)槿绻�任由價(jià)格下跌，它們就必須根據(jù)市值來調(diào)整不動(dòng)產(chǎn)抵押物的價(jià)格，這對(duì)于銀行、儲(chǔ)戶和城市而言都是一場(chǎng)災(zāi)難。

　　高銀地產(chǎn)位于天津的“新京津 高銀天下”項(xiàng)目幾乎是公司唯一的地產(chǎn)項(xiàng)目，也是公司最大的資產(chǎn)。根據(jù)公司最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，高銀地產(chǎn)資金緊張，并且計(jì)劃完成私有化。

　　高銀地產(chǎn)截至2015年9月底的6個(gè)月里實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)額只有5700萬港元，2014年同期接近4.9億港元，當(dāng)期扣除投資物業(yè)公允值增加的稅前利潤(rùn)為虧損2億港元，2014年同期扣除投資物業(yè)公允值增加的稅前利潤(rùn)也不到4000萬港元。

　　高銀地產(chǎn)截至2015年三季末（6個(gè)月）最終反映在賬面上的凈利潤(rùn)達(dá)到了3.7億港元，這是因?yàn)楣�司�?jì)入投資物業(yè)公允值增加了7.8億港元，2014年同期為7.3億港元。

　　到2015年9月底，高銀地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有500萬港元，2014年同期也只有1500萬港元，但當(dāng)期應(yīng)付賬款及建筑成本款項(xiàng)則接近70億港元。

　　一位券商分析師指出，上市公司內(nèi)資產(chǎn)有限會(huì)使其在資本市場(chǎng)成為雞肋，融資能力有限，也讓投資者拋棄。

上述言論的一個(gè)證明是，公司截至2015年9月底總額81.7億港元的有息貸款中，從銀行取得的貸款只有2億港元左右，最大比重的是來自關(guān)聯(lián)公司高銀特殊機(jī)會(huì)有限公司的貸款，關(guān)聯(lián)公司貸款金額達(dá)到了79.6億港元。

　　高銀地產(chǎn)一直在考慮公司私有化事項(xiàng)，不過近期公司實(shí)際控制人潘蘇通表態(tài)不太可能完成私有化。

　　這家公司在2015年3月份從每股4港元左右短時(shí)間上漲到了最高價(jià)每股29.5港元，股價(jià)最高時(shí)總市值達(dá)到了1053億港元，但隨后4個(gè)月時(shí)間暴跌回每股8港元左右，至今公司股價(jià)維持在每股3.6港元上下，較去年3月份市值縮水了近9成，現(xiàn)在公司總市值128億港元。