人民幣貶值央行表態(tài)： 房企降價銷售 加快回款
來源： 作者： 時間：2015-08-17
毫無征兆，人民幣在上周二突然開啟暴跌模式，三天之內中間價貶值逾4 .66%，創(chuàng)下了近20年來人民幣匯率的最大一次調整。在即期匯率市場，人民幣兌美元的上周跌幅為2 .8%，在央行發(fā)布會后，上人民幣周五小幅回漲。忽然一貶之后，人民幣未來的走勢又將如何？個人的資產是否要重新調配？多個銀行及基金人士均對南都記者表示，中短期人民幣還有貶值空間，不過，波幅應該不大。至于資產配置，廣發(fā)基金邱煒判斷，在這輪新興市場貨幣貶值潮中，最看好的是美元資產，因為加息為強勢美元資產產生配置的價值。僅僅上周，單單是匯兌收益，給美元或港元Q D II基金帶來外幣兌換的收益，就有近3%。
人民幣中短期內還有貶值空間
對于未來中短期內人民幣是否還有進一步貶值的空間？招商銀行總行金融部高級分析師劉東亮表示，對于接下來的走勢，估計會是短促猛烈的貶值，短時間內直接殺到央行的預期目標，這個目標在哪里很難估計，也許是5%，也許是10%。
“人民幣長期來看是不會貶值的，短期會有一定的波動”，民生銀行總行貿易金融事業(yè)部林治洪向南都記者表示，個人認為在未來的2-3個月，貶值空間可能會到7%- 8%，這種波動性是有可能的。央行上周召開的新聞發(fā)布會上也說了，會對匯率市場進行一定程度上的管理，再加上中國的外匯儲備、外匯資產等都還不錯。
中信建投分析師黃文濤表示，如果央行選擇的是快速、一次性貶值到位的策略，則下半年貶值的風險不高，人民幣預計將呈現出較為平穩(wěn)的走勢，而短期，由于市場的不確定性較高、并且擔憂情緒也位于高位，人民幣繼續(xù)貶值概率較大，但是空間可能已經不大。
民生銀行廣州分行理財師何威向南都記者表示，未來半年外匯市場都會相對平穩(wěn)，美聯儲加息的概念已經被市場反復炒作消化，三季度末無論加息與否，美元指數都會基本維持在97.0附近，最快要到明年春天，美聯儲才會對美國經濟及全球情況再做比較詳細的預估，在此之前整體匯率波動有限，應該維持在5%以內。
配置美元資產要注意分散風險
人民幣匯價下跌也影響到了黃金白銀等投資品價格，貴金屬價格上漲吸引了投資者購買紙黃金等理財產品的熱情。有不少投資者希望通過這個渠道實現資產保值增值。不過，中國工商銀行總行貴金屬業(yè)務部交易員劉瀟在近日工行廣東省分行舉行貴金屬會上認為，下半年，貴金屬仍有繼續(xù)下跌的壓力。劉瀟認為，盡管金價自高點的1920美元回落已超40%，但市場需求依舊疲軟、加上美聯儲加息只差“臨門一腳”，從現在算起，金銀價格在接下來的6個月仍然將繼續(xù)維持當前弱勢下跌的格局，下跌空間有100美元左右。
那既然貴金屬仍有下跌的風險，該如何保持增值并選擇投資渠道呢？
對此，民生銀行廣州分行理財師何威向南都記者介紹道，目前外匯投資的產品相當少，基本上可以分為三類：一類是固定收益類產品，這種產品的收益比較低，美元理財年收益率基本在2.0%-2.8%，一般習慣買人民幣理財的投資者基本看不上；第二類是結構性理財產品，比較常見的就是匯豐、花旗等外資銀行的“優(yōu)利”賬戶，是期權的衍生產品，需要做一個簡單的趨勢判斷，到期后能獲得一定的利率收益，但也可能會將你原來持有的幣種兌換成對手貨幣；第三類是外匯期權交易，這個產品很早就已經在中行等國有銀行上線，不過對投資者的專業(yè)要求較高，所以一直沒有得到全面推廣，屬于小眾產品。
林治洪也認為，個人投資者來講未來人民幣升值的可能性比較小，個人建議多持有一些外匯資產，特別是增加美元資產的配置，可以是美元的現金，或者美元的股票、債券等。而對于日常有300萬以上資金處于流動狀態(tài)或投資中短期金融產品的個人投資者呢？
“必須要考慮到資金分散投資風險”，何威建議，如非做生意或退休人員，那么應該在市區(qū)至少有2套以上商品房甚至商鋪，每月的現金流入至少5萬左右，整體個人財富接近1500萬至2000萬。那么這種類型的“有錢人”就應該將流動資金盡可能地投到非本國貨幣報價的理財產品中，至少占總資產的10%，也就是說要那至少150投向海外配置以分散風險，外匯、黃金、原油、海外信托及國外基金等，都是不錯的選擇�？赡苡行┩顿Y者會在開始的時候覺得還是中國A股市場好，但如果用一段較長的時間去衡量，您可能就會發(fā)現這樣配置的必要性了。
與個人投資者相比外貿型企業(yè)持有更多的外匯，對于這種類型的企業(yè)在人民幣貶值期間該如何避險，林治洪認為，企業(yè)應該根據自己的需求有自己的成本率、自己的止損點，就像炒股一樣，賺取30%就拋掉，虧損15%就止損。企業(yè)投資匯率也是這樣，企業(yè)有自己的成本控制，根據自己的成本來買進賣出，做一些避險的工具，這樣比較理性，不要去博未來能貶值或增值的點，對企業(yè)來講更加可靠一些。
而何威建議企業(yè)規(guī)避外匯風險的方式其實應該比個人要豐富，例如修改到期結算貨幣、遠期交易、期權對沖等等。
外匯理財產品收益率不高
南都記者據銀率網統(tǒng)計，目前廣州各家銀行預售和在售的與美元相關的外匯理財產品共有13款。在這些銀行美元理財產品中，起始金額為5000-10000美元，管理期最少1個月，最多12個月。其中，預期收益最高的兩款產品分別是招商銀行發(fā)布的“私人銀行固定收益系列之美元鼎鼎成金960068號理財計劃”和“招銀進寶之美元鼎鼎成金099號理財計劃361042”，其收益率分別為2.65%和2.45%。兩款理財產品都屬于穩(wěn)健型的。
雖然近期外幣理財產品收益水平有所提升，但相較而言仍然較低。林治洪認為，銀行端的外匯理財產品收益率比較低，不建議持有銀行端的理財產品。某股份制銀行的理財師也表示，相較而言，人民幣與外幣理財產品的收益差距還是比較大，即使人民幣短期匯率出現波動，但加上外幣兌換的費用，投資外幣理財產品的收益很難高過投資人民幣理財產品。
美元QDII：配置時間已到
“過去一年，美元指數從80點上漲到100點左右，美元相對其他貨幣漲幅高達25%，而人民幣相對美元一直保持穩(wěn)定，導致人民幣已經相對其他貨幣升值過多，有調整壓力。”博時基金股票部國際組投資總監(jiān)張溪岡分析稱。
在人民幣資產風險重重的當下，主要投資美元資產的QDII或許迎來了值得配置的時刻。有理財專家表示，隨著美聯儲加息預期增強，美元進入走強周期，部分QDII基金的投資價值凸顯。
華南的一位QDII基金經理表示，QDII以人民幣計價，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益。也就是說，央行公布的人民幣兌美元中間價貶值幾個百分點，那么投資港股和美股的QDII基金，以人民幣計價的單位凈值可以立即多賺或少虧幾個點。上周，單單是匯兌收益，給QDII基金帶來外幣兌換的收益就有近3%。
如果人民幣持續(xù)貶值預期充足，則QDII產品對投資者的吸引力增加，或出現凈申購的情況。“現在是美元加速升值期，QDII產品中美元資產占比高的更安全。”上海一位基金公司相關人士建議。
廣發(fā)基金邱煒判斷，人民幣升值預期不再，未來將是區(qū)間震蕩，有可能繼續(xù)小幅貶值。在這輪新興市場貨幣貶值潮中，其最看好的是美元資產，因為加息為強勢美元資產產生配置的價值。
投資者在選擇QDII基金時也要考慮方法。跟蹤美國指數的股票QDII基金有20只，跟蹤納斯達克100、標普500等指數的有10只，是投資者布局美國市場最直接便利的工具。目前，QDII基金走得最好的依然是掛鉤這些指數的基金。
市場普遍預期今年美國納斯達克100指數和標普500指數漲幅有望達到12%左右，下半年這些指數還有一定的投資空間，尤其是科技股較多的納斯達克指數值得關注。此外，QDII基金中也有主題性的指數基金，包括海外互聯網指數基金，生物指數基金、農業(yè)指數基金。
而主動型Q D II基金現在只有不多了，例如嘉實美國成長股票(QDII)是其中的一只。在選擇投資這類產品時，業(yè)績是最為關鍵的因素。如果看準美國市場，可以選擇配置美國股市比例較高的QDII產品，還要從長期業(yè)績表現、波動率、配置思路等方面考察，選擇績優(yōu)品種。
在Q D II基金中，房地產信托基金也是比較耀眼的一類產品。REITs(房地產信托投資基金)作為物業(yè)擁有者的一部分，其收益主要來自物業(yè)的升值以及租金分配收入，具有相對穩(wěn)定性。在人民幣貶值及美元資產的強勁復蘇預期下，R EIT s基金對于穩(wěn)健投資者極具吸引力。
過去5年中，美國R E IT s平均年度股息率達3.78%。2010年以來，全球R E IT s年化報酬率達到18.23%，而美國地區(qū)的房地產信托全價指數的年化報酬率達到21.43%。重要的是，R EIT s應把應稅收入的至少90%以股息形式派給股東，因此股息率相對優(yōu)厚。
目前專門投資房地產信托基金(R E IT s)的Q D II產品有4只，分別為廣發(fā)美國房地產指數(Q D II)、諾安全球收益不動產(Q D II)、嘉實全球房地產(Q D II)和鵬華美國房地產(Q D II)基金。除了廣發(fā)美國房地產指數基金為指數型產品，其他都是主動管理品種。
還有一位業(yè)內人士表示，美國REIT s今年1月份以來就開始調整，加上美國今年房地產價格回升速度很快，這類產品下半年可能會有較好表現，值得關注。他還表示，加息對美國房地產REIT s基金的影響很小，適合長期投資。
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