奇瑞上市前景不明 PE投資或為作繭自縛

支撐這些機構(gòu)行動的理由，只是奇瑞汽車的IPO‘美妙’前景，而不是它的業(yè)績增長。在此過程中，PE扮演了賭徒，而資本市場也就成了賭場。

奇瑞汽車，國內(nèi)汽車市場響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放�，其官網(wǎng)寫道：“公司以打造‘國際名牌’為戰(zhàn)略目標(biāo)，經(jīng)過15年的創(chuàng)新發(fā)展，現(xiàn)已成為國內(nèi)最大的集汽車整車、動力總成和關(guān)鍵零部件的研發(fā)、試制、生產(chǎn)和銷售為一體的自主品牌汽車制造企業(yè)，以及中國最大的乘用車出口企業(yè)�！惫�司從2007年開始的三輪增資擴股，吸引了眾多PE，合計融資金額達(dá)54億元。

但奇瑞汽車今年上半年出現(xiàn)了首次虧損，IPO前景頓失光明，渴望在其IPO后實現(xiàn)暴富的PE陷入了困局，越來越多的PE開始通過股權(quán)交易中心減持股權(quán)，只是響應(yīng)者寥寥。PE的投資相對于散戶在二級市場的投資，其安全性自不待言。只是一旦企業(yè)IPO無門，PE的風(fēng)險將完全暴露。當(dāng)下那些持有奇瑞汽車股權(quán)的PE正在“享受”這一風(fēng)險。

看來，PE并不是“寶大祥”，其投資需要縝密的市場分析，特別是對投資對象有全面、專業(yè)、苛刻的了解。PE對奇瑞汽車的投資顯然不夠?qū)徤鳌ＹY料顯示，奇瑞汽車的市場業(yè)績并不如官網(wǎng)上描述的那樣美好。

2008年，全球金融危機剛露頭，奇瑞汽車出現(xiàn)了額度達(dá)1.94億元的虧損，只是有了地方政府的4.7億元財政補貼才緩過來。但是，奇瑞汽車財務(wù)壓力絲毫未減，不得不連續(xù)增資擴股。這樣一家公司增資擴股，按理是困難重重，但是PE輕而易舉地滿足其增資需求，PE將奇瑞的增資看作一個讓財富實現(xiàn)暴增的絕好機會，全然不顧已經(jīng)暴露的財務(wù)風(fēng)險。顯然，支撐這些機構(gòu)行動的理由，只是奇瑞汽車的IPO“美妙”前景，而不是它的業(yè)績增長。在此過程中，PE扮演了賭徒，而資本市場也就成了賭場。

從這個過程中可以清楚地看出，在PE的作用下，我們的資本市場已經(jīng)不再是一個利用市場的融資功能幫助企業(yè)成長的市場，而是一個讓資本實現(xiàn)財富快速轉(zhuǎn)移的“洗錢”通道，欲上市的企業(yè)在PE那里只不過是吸金道具。

當(dāng)企業(yè)籌備IPO時，它們總是將自己包裝得美輪美奐，而那些PE，也會利用自己在市場上的影響力向投資者施加影響，想盡各種辦法配合企業(yè)抬高發(fā)行定價。一旦IPO成功，到了符合規(guī)定的解禁期，他們就會毫不吝惜地將持股拋出，這時候，企業(yè)在他們眼里已經(jīng)成為一塊“抹布”，用過了就可以隨手丟棄。當(dāng)然，留在市場上的企業(yè)，其形象逐漸破敗，只是苦了普通投資者了。

現(xiàn)在充斥于A股市場上的大量企業(yè)，通過IPO完成了這樣一個“成長”，使大量PE美夢成真，將市場淪為賭場。奇瑞汽車由于提前曝出虧損，原來讓PE充滿期待的IPO變得遙不可測。這些PE今天的遭遇，其實是它們的“作繭自縛”。