“在乳企行業(yè)兼并重組的大背景下，合生元遭國家發(fā)改委反壟斷調(diào)查，雖然不會對公司經(jīng)營生產(chǎn)造成直接影響，但卻不能排除受此影響，合生元成為下一個‘雅士利’，成為被并購對象的可能。”一位資深分析師對《證券日報》記者如此表示。

合生元

遭發(fā)改委反壟斷調(diào)查

6月27日，奶粉生產(chǎn)企業(yè)合生元發(fā)布公告稱，公司的全資附屬公司廣州合生元生物制品有限公司目前正在接受國家發(fā)改委的調(diào)查，調(diào)查主要針對廣州合生元對其經(jīng)銷商及終端零售商銷售產(chǎn)品的市場銷售價格進行管理，可能涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》第14條的規(guī)定。

這一涉嫌違反“反壟斷法”的公告，令合生元股價大幅下挫。6月28日，合生元股價開盤便告跌停，最終報收于43.5港元，跌幅7.55%。

一位不愿具名的相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，合生元要求經(jīng)銷商必須統(tǒng)一價格向第三方出售，這侵害了經(jīng)銷商和第三方的利益，因此涉嫌價格壟斷。

在其看來，合生元一直以高價格來提升公司的品牌形象。為了滿足高毛利預(yù)期，公司便對價格作出了硬性要求。很長一段時間以來，由于合生元的渠道偏高端，且產(chǎn)能不大，使其保持了良好的盈利能力。

對于被調(diào)查事件，合生元相關(guān)負責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時表示，公司目前正積極配合國家發(fā)改委的調(diào)查，認真排查和自檢公司協(xié)議中可能涉及違反《反壟斷法》第14條規(guī)定的相關(guān)內(nèi)容并準(zhǔn)備作出修正。目前，調(diào)查仍在進行中，公司運營及銷售未受影響。若有進展公司將及時對外公布。

或產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)影響合生元未來發(fā)展

此前，我國一線白酒企業(yè)貴州茅臺(192.64,0.27,0.14%)和五糧液(19.94,-0.10,-0.50%)就曾因觸犯《反壟斷法》受到國家發(fā)改委的調(diào)查處罰，并最終被分別罰款2.47億元、2.02億元。彼時，茅臺及五糧液被調(diào)查的依據(jù)亦是反壟斷法第14條的規(guī)定。如今，乳粉企業(yè)合生元也陷入同樣的調(diào)查，這又會對其造成怎樣的影響呢?

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示，“合生元雖然在國產(chǎn)奶粉中排名前三，但是其市場份額比較小。不排除此事件產(chǎn)生‘蝴蝶效應(yīng)’，最終導(dǎo)致合生元在乳企行業(yè)的整合中，成為被收購的對象”。

事實上，同為香港上市公司的雅士利前不久便被蒙牛收購。在業(yè)內(nèi)人士看來，雅士利屬于國產(chǎn)品牌乳粉企業(yè)的龍頭之一，但由于“假洋品牌”事件的影響，最終還是成為了被收購的對象。而合生元與雅士利有著極為相似的背景，其奶源同樣是在國外。在其三大供應(yīng)商中，兩家來自法國，一家來自丹麥。

要知道，“在目前國家大力對乳粉企業(yè)進行整合之際，合生元、圣元、飛鶴乳業(yè)、完達山等品牌均是關(guān)注焦點，他們的未來存在不確定性。合生元以高端品牌為主，但目前國內(nèi)高端嬰幼兒奶粉市場被國外五大品牌所占據(jù)，因此，合生元、飛鶴乳業(yè)、圣元等企業(yè)都面臨著較大的壓力，如此次違反《反壟斷法》成立，同行企業(yè)很有可能趁機擠壓合生元的市場，那么合生元的未來發(fā)展將較為尷尬，這勢必會影響管理層的戰(zhàn)略研判，并影響其未來的信心。”沈萌如此表示。

對于合生元在未來嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并重組中，將扮演怎樣的角色?合生元方面并沒有給予記者明確答案，“我們會根據(jù)國家的政策要求去做事情，其他的均不方便透露，一切還是以公告為主。”合生元上述人士對本報記者表示。

合生元主營為制造及銷售高端嬰幼兒營養(yǎng)品及護理用品，包含奶粉、營養(yǎng)食品及功能食品等，廣州合生元生物制品有限公司正是其業(yè)務(wù)主體。據(jù)公司年報顯示，合生元2012年總收入為33.82億元，凈利潤為7.43億元，分別同比增加54.5%和40.9%，在其收入中，嬰幼兒配方奶粉占比達到80%。'