28號，經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。至此，國務(wù)院國資委監(jiān)管的央企數(shù)量降至98家。

國電神華合并，“巨無霸”橫空出世

28日晚，國電電力發(fā)展股份有限公司（國電電力）發(fā)布的董事會決議公告顯示，該公司擬與中國神華能源股份有限公司（中國神華）各自以直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建一家合資公司，合資公司組建后，國電電力擁有合資公司控股權(quán)。

有關(guān)專家認(rèn)為，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司此次重組具有雙重意義。

從行業(yè)層面看，一個總資產(chǎn)逾1.8萬億元的煤電“巨無霸”橫空出世，企業(yè)競爭力明顯增強(qiáng)；

從央企整合角度看，國資委監(jiān)管央企已降至98家，央企兼并重組向縱深推進(jìn)。

李錦 中國企業(yè)研究院首席研究員：從它的行業(yè)來講，是煤電一體化，產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，緩解火電企業(yè)的困境，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，應(yīng)該說這是一個重要的開始。

煤電聯(lián)營是近年來能源行業(yè)的發(fā)展方向，有助于為電站提供穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)，建立利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的合作機(jī)制，從而穩(wěn)定煤電價格體系。專家表示，此次合并可有效減少重復(fù)建設(shè)，降低企業(yè)成本。同時也是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

周大地 中國能源研究會常務(wù)副理事長：合并后，可能它的主要功能，還不是僅僅經(jīng)營目前的這些煤炭運(yùn)輸、煤炭開發(fā)還有電力發(fā)展，而是要進(jìn)一步地探索在煤炭電力行業(yè)這種投資優(yōu)化，如何創(chuàng)新發(fā)展，尋求推動能源革命投資新走向，這方面要多做些文章了。

企業(yè)總資產(chǎn)逾1.8萬億元

中國國電和神華集團(tuán)均為中央企業(yè)，都是世界500強(qiáng)企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，神華集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)1.01萬億元；截至今年6月底，國電集團(tuán)資產(chǎn)總額超過8000億元。據(jù)此估算，兩家企業(yè)合并后總資產(chǎn)超過1.8萬億元，既是最大的煤炭企業(yè)，也是國內(nèi)領(lǐng)先的電力企業(yè)。

據(jù)悉，中國國電集團(tuán)公司是以發(fā)電為主的綜合性電力集團(tuán)，位列世界500強(qiáng)第397位；神華集團(tuán)有限責(zé)任公司是以煤為基礎(chǔ)，集電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤制油與煤化工為一體，產(chǎn)運(yùn)銷一條龍經(jīng)營的特大型能源企業(yè)，是目前我國規(guī)模最大、現(xiàn)代化程度最高的煤炭企業(yè)和世界最大的煤炭供應(yīng)商，位列世界500強(qiáng)第276位。

當(dāng)前，大型國有企業(yè)兼并重組步伐加快，目標(biāo)直指做強(qiáng)做優(yōu)做大。國務(wù)院國資委總會計師沈瑩前不久表示，重組整合是主動適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)的一個重要舉措，也是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)間的正常經(jīng)營行為。

成立火電合資公司

據(jù)了解，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并完成后，國家能源投資集團(tuán)將成為國電電力及中國神華的控股股東。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，作為關(guān)聯(lián)人，國電電力與中國神華在發(fā)電業(yè)務(wù)上構(gòu)成同業(yè)競爭。為此，雙方須有效解決該問題。

國電電力發(fā)展股份有限公司28日發(fā)布的公告顯示，國電電力擬和中國神華雙方各自以直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司。國電電力本次標(biāo)的資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2966.75萬千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量462萬千瓦，在建裝機(jī)容量756萬千瓦。中國神華本次標(biāo)的資產(chǎn)涉及控股在運(yùn)裝機(jī)容量2783萬千瓦，參股在運(yùn)裝機(jī)容量464萬千瓦，在建裝機(jī)容量396萬千瓦。

國電電力方面表示，通過此次交易，將有效改善同業(yè)競爭情況，大幅提升公司控股裝機(jī)規(guī)模，進(jìn)一步提高市場占有率和競爭力。此外，合資公司的組建，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享，進(jìn)一步增強(qiáng)公司發(fā)電業(yè)務(wù)的規(guī)模和實(shí)力，為建成國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的綜合性電力上市公司打下堅實(shí)基礎(chǔ)。

推進(jìn)煤電一體化

專家李錦認(rèn)為，中國國電攜手神華集團(tuán)屬于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)合重組，對于推進(jìn)煤電一體化、穩(wěn)定煤炭市場、促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級均具有重要意義。

近年來，煤電行業(yè)關(guān)系緊張，價格博弈激烈，行業(yè)利潤蹺蹺板隨著煤價波動此起彼伏。2015年，煤炭價格低迷，煤炭企業(yè)陷入困境，電力企業(yè)利潤則大幅增長。2016年以來，煤炭價格走勢逆轉(zhuǎn)，煤企效益不斷改善，電企經(jīng)營困難加劇。國電電力近日發(fā)布的半年報顯示，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少53.83%，主要是本期燃煤價格大幅上漲，導(dǎo)致公司營業(yè)利潤同比下降幅度較大。

煤電行業(yè)的惡性競爭，有損行業(yè)健康發(fā)展和市場穩(wěn)定，也不利于國有資產(chǎn)保值增值。近日，國家發(fā)改委等16部門印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險的意見》強(qiáng)調(diào)，鼓勵和推動大型發(fā)電集團(tuán)實(shí)施重組整合，鼓勵煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，加強(qiáng)煤炭、電力企業(yè)中長期合作，穩(wěn)定煤炭市場價格；支持優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，整合煤電資源。

一位不愿具名的能源行業(yè)分析師表示，神華擁有煤、電、路業(yè)務(wù)，通過打通上下游，煤炭價格的波動在企業(yè)內(nèi)部即可消化，實(shí)現(xiàn)總體平穩(wěn)運(yùn)行。這種模式對于穩(wěn)定煤炭價格、促進(jìn)煤電行業(yè)可持續(xù)發(fā)展頗具意義。

“煤炭巨頭神華和電力巨頭國電各具優(yōu)勢，通過整合可發(fā)揮出‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng)。”上述人士分析表示，神華企業(yè)實(shí)力雄厚，資金充沛，有煤電一體化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，并且實(shí)施了清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略；國電則擁有火電和水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源業(yè)務(wù)。雙方重組成立國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營，從行業(yè)層面和國際競爭角度看，都將是非常有競爭力的企業(yè)。

合并模式將向五大行業(yè)傳導(dǎo)

專家表示，船舶、鋼鐵、航空運(yùn)輸、石油化工、服務(wù)等領(lǐng)域央企存并購需求

有關(guān)煤電領(lǐng)域央企重組案例的落地一直在市場的預(yù)期之中。在今年年初召開的央企、地方國資委負(fù)責(zé)人會議上，國資委主任肖亞慶就已提出，要推動企業(yè)集團(tuán)層面兼并重組，加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合；隨后肖亞慶在全國兩會上進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等領(lǐng)域，不進(jìn)行重組肯定是不行的”；國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在6月初召開的媒體通氣會上再次明確，要推動煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組。

國資委曾提出，“年內(nèi)要將央企數(shù)量減至百家以內(nèi)。”隨著國電與神華重組消息落地，以及稍早前中國保利集團(tuán)公司與中國輕工集團(tuán)公司、中國工藝（集團(tuán)）公司實(shí)施重組，目前央企數(shù)量已減至98家。

“雖然央企數(shù)量降至百家以內(nèi)的目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)，但這并不意味著央企重組整合任務(wù)的完成，未來集團(tuán)層面重組整合還將繼續(xù)展開。”國資國企改革研究人士劉興國表示，要實(shí)現(xiàn)央企資源配置的全面優(yōu)化、減少重復(fù)投資等目的，就必須要推動央企的并購重組，預(yù)計后續(xù)央企重組還將從多角度予以推進(jìn)。

劉興國認(rèn)為，整體來看，煤炭與電力領(lǐng)域的并購重組還將繼續(xù)，未來有可能會出現(xiàn)3家中央發(fā)電集團(tuán)與1家至2家煤炭集團(tuán)的格局。此外，船舶、鋼鐵、航空運(yùn)輸、石油化工等領(lǐng)域的央企也存在并購重組需求。不僅如此，由于央企在服務(wù)領(lǐng)域的數(shù)量仍然不少，因此，后續(xù)通過并購重組進(jìn)行資源優(yōu)化配置的空間同樣很大。

來源：齊魯壹點(diǎn)