廖保平/文

 

中國(guó)股市里的陰謀論就像大姨媽一樣，每次大跌的時(shí)候來(lái)一遭。

 

最近，股市大跌，眾多個(gè)股腰斬，陰謀論在社交媒體上瘋傳，其中一條說(shuō)得神乎其神。己查明這次大跌原因：高盛等機(jī)構(gòu)通過(guò)公募公司香港分公司，利用灰色區(qū)域，通過(guò)RQFII專戶，裸空股指期貨。南方基金香港公司先帶頭操作，金額有幾百億，這種祼空操作嚴(yán)重違法，可以通過(guò)中金所調(diào)查，凡這次被強(qiáng)平虧損的戶可以狀告高盛和公募基金……敵人便呼之欲出，資本主義亡我之心不死，國(guó)際金融戰(zhàn)來(lái)了，在毫無(wú)重大利空下如此崩盤，就是資本主義國(guó)際空軍壓境……

 

這種故事經(jīng)不起推敲，國(guó)際資本要想操縱中國(guó)股市，必須具備基本的條件：人民幣可自由兌換，資本項(xiàng)目沒(méi)有外匯管制；中國(guó)股市向全球投資者開(kāi)放，國(guó)際資本可以自由進(jìn)出。目前，雖然A股開(kāi)通了滬港通，但總額度為3000億元，每日額度為130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。這樣的額度能夠?qū)⒁恍﹤�(gè)股玩弄于股掌之間，要想將一個(gè)總市值達(dá)70萬(wàn)億左右，相當(dāng)于中國(guó)一年GDP的股市玩弄于股掌之間，這不是開(kāi)國(guó)際玩笑么？

 

目前，經(jīng)常項(xiàng)目中國(guó)已經(jīng)放開(kāi)，資本項(xiàng)目可兌換還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性舉措，人民幣自由兌換還將是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，中國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有完全對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)而言之，中國(guó)的股市還沒(méi)有完全跟國(guó)際接軌，把在中國(guó)股市中并不起主導(dǎo)作用的國(guó)際資本說(shuō)成玩弄中國(guó)股市的力量，沒(méi)有根據(jù)，夸大其辭，難以令人信服。

 

如果中國(guó)股市完全與國(guó)際接軌，就目前情勢(shì)而言，國(guó)際資本不將中國(guó)股市玩死，也有可能被國(guó)內(nèi)股民拋棄。試想，如果中國(guó)股民可以買美國(guó)蘋(píng)果這樣市盈率不到20倍的優(yōu)質(zhì)股票，為什么還要搶著買創(chuàng)業(yè)板上高達(dá)100倍市盈率的股票？國(guó)際資本不會(huì)比中國(guó)股民傻，憑什么放著自己的大牛市不炒，好股票不買，來(lái)中國(guó)買物所不值的股票呢？少量國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)，難以掀起巨浪。而且不要忘了，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)一體化，彼此依存度越來(lái)越高，假如中國(guó)經(jīng)濟(jì)因股市崩盤而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)絕對(duì)是壞事而非好事。

 

當(dāng)然，不排除確有國(guó)際資本會(huì)唱衰中國(guó)股市，但是，“身正不怕影子歪”，一個(gè)好東西是不怕唱衰的，也是唱不衰的。資本的眼睛是雪亮的，它總能找發(fā)現(xiàn)閃光的金子。而且，所謂“國(guó)際資本”從來(lái)都不是鐵板一塊，有唱衰的，也有唱好的，無(wú)論唱衰還是唱好，都需要用道理和數(shù)據(jù)說(shuō)話，要自圓其說(shuō)，使人信服，需要自己綜合判斷。

 

股市一大跌，就拉民族主義大旗，說(shuō)背后有國(guó)際資本打擊，做空中國(guó)股市，之所以屢屢有市場(chǎng)，引起一些人的共鳴呼應(yīng)，實(shí)是他們內(nèi)心需要一個(gè)“他們希望這樣”的解釋，他們希望股市大跌就是國(guó)際資本做空的結(jié)果。一則，將個(gè)人的投資或投機(jī)行為與“國(guó)家安全”、“國(guó)家戰(zhàn)略”等高詞大調(diào)綁在一起，寄望國(guó)家監(jiān)管部門出手救市，變成一種親身參與的、眾志成城的對(duì)外“國(guó)家對(duì)抗”、“金融戰(zhàn)爭(zhēng)”，夢(mèng)想找到政策支持下的反彈出逃機(jī)會(huì)，內(nèi)心未必堅(jiān)信真有什么國(guó)際資本做空的陰謀論，或者說(shuō)鼓吹國(guó)際資本做空中國(guó)股市的陰謀論本身就是國(guó)內(nèi)某些機(jī)構(gòu)的陰謀。

 

二則，將股市大跌視為國(guó)際資本陰謀做空的結(jié)果，可以安慰自己在大跌中的嗆水、割肉和虧本的傷痛——我的投資失敗不是我的錯(cuò)，而是被陰謀害了，如果沒(méi)有這些陰謀，沒(méi)有國(guó)際資本搗鬼，我肯定是賺錢的。

 

自己虧了血本，不進(jìn)行血的反省，而是一廂情愿地找一個(gè)子虛烏有的陰謀論來(lái)安慰自己，盼望早日翻身，還有如此可笑的事嗎？這已經(jīng)不是客觀地對(duì)待自己的失誤、失敗，堅(jiān)決地采取應(yīng)對(duì)措施，而是用愿望代替分析，用情緒代替理性，在錯(cuò)誤的路上越走越遠(yuǎn)。

 

在股市浸淫三十多年，對(duì)財(cái)產(chǎn)、投機(jī)、人性洞若觀火的香港股神曹仁超，在中國(guó)2008年那場(chǎng)股災(zāi)中的言論，對(duì)這種類似心魔的投資情緒給予了尖銳的批評(píng)：“做投資分析一定不能加進(jìn)一廂情愿的想法。反彈只是你的希望，你將你的愿望加進(jìn)了你的分析中了。你初一、十五去拜神，說(shuō)神阿神，今年(股市)好，今年(股市)好，會(huì)反彈的。然后將這種愿望加進(jìn)分析中(假定會(huì)反彈)，這樣的思考方法非常有問(wèn)題。你Wish a wide horse to ride（希望能騎上一匹野馬），但它是野馬，你怎么能夠控制它呢？會(huì)跌倒的嘛。”

 

任何一個(gè)資本市場(chǎng)都免不了有各種聲音和消息，但市場(chǎng)價(jià)格的最終是投資者交易形成的，就像溜狗一樣，漲跌最終離不開(kāi)基本面和對(duì)未來(lái)收益的預(yù)期，是用價(jià)格來(lái)進(jìn)行證偽的過(guò)程，區(qū)別只在于，劣質(zhì)企業(yè)很快會(huì)被證偽，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)需要更長(zhǎng)時(shí)間去證偽。如果股市大跌，除非粗暴的行政和政策干預(yù)，一定是因?yàn)槭袌?chǎng)被證偽，泡沫被刺穿，無(wú)法給市場(chǎng)繼續(xù)前進(jìn)的信心，客觀地認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)，學(xué)會(huì)理性地投資，不要用陰謀論來(lái)安慰自己的小心臟。