詳文如下：

 

財(cái)政支出顯著提速，積極財(cái)政政策延續(xù)。根據(jù)財(cái)政部公布7月財(cái)政收支數(shù)據(jù)，同口徑下7月一般公共預(yù)算收入同比增長9.1%，增速較上月提高3.0個(gè)百分點(diǎn)。而同口徑下公共預(yù)算支出同比增長22.4%，增速較上月回升9.9個(gè)百分點(diǎn)(圖1)。其中中央本級一般公共預(yù)算支出同比增速大幅攀升至48.1%水平，較上月提高30.0個(gè)百分點(diǎn)。支出再度顯著回升顯示積極財(cái)政政策延續(xù)。7月財(cái)政盈余繼續(xù)收窄，較去年同期減少888億元至3479億元。而當(dāng)月財(cái)政存款增加5150億元，同比少增1654億元(圖2)�？紤]到地方政府債務(wù)置換影響，可比口徑下財(cái)政存款少增量將更大。積極的財(cái)政政策延續(xù)，將加大對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的支撐力度。

 

基建設(shè)施建設(shè)相關(guān)類財(cái)政支出增速繼續(xù)保持較高水平，穩(wěn)增長政策延續(xù)。7月基建相關(guān)財(cái)政支出增速雖略有回落，但依然保持較高水平，顯示穩(wěn)增長政策延續(xù)。一般公共預(yù)算支出中交通運(yùn)輸、農(nóng)林水事務(wù)、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)等基建相關(guān)支出在7月同比增長17.1%，增速較上月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)看，交通運(yùn)輸支出在7月同比上漲13.6%，較上月放緩5.2個(gè)百分點(diǎn)，而7月農(nóng)林水事務(wù)支出同比增長32.9%，增速較上月提高16.7個(gè)百分點(diǎn)(圖5)�；�建相關(guān)支出同比增速繼續(xù)維持高位顯示財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力。配合地方政府債務(wù)置換以及城投債節(jié)奏加快，地方政府財(cái)力改善將推動(dòng)基建投資持續(xù)回升。雖然7月基建投資增速略有放緩，但經(jīng)濟(jì)下行壓力存在，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)不穩(wěn)背景下，基建將發(fā)揮重要穩(wěn)增長作用，基建投資資金來源將持續(xù)改善，推動(dòng)基建投資企穩(wěn)回升。

 

需求回暖與企業(yè)利潤上繳增加推動(dòng)財(cái)政收入攀升。7月一般公共預(yù)算收入同比增長12.5%，而可比口徑下同比增速為9.1%個(gè)百分點(diǎn)，較上月提高3.0個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政收入增長主要來自部分企業(yè)利潤上繳推動(dòng)非稅收入的提高以及房地產(chǎn)相關(guān)稅收的改善。7月非稅收入1963億元，同比增長28.3%，推動(dòng)財(cái)政收入提高4.4個(gè)百分點(diǎn)(圖3)。房地產(chǎn)需求回暖帶動(dòng)房地產(chǎn)相關(guān)收入顯著攀升，7月房地產(chǎn)營業(yè)稅增速繼續(xù)攀升，同比增速較上月提高3.4個(gè)百分點(diǎn)至12.7%。然而與生產(chǎn)面關(guān)系更為緊密的增值稅增速依然低迷，扣除營改增影響后同比增速僅有2.3%(圖4)。由于股市進(jìn)入震蕩行情以及經(jīng)濟(jì)基本面依然較為疲弱，財(cái)政收入企穩(wěn)基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，未來可能繼續(xù)面臨下行壓力。

 

房企拿地意愿有限，地方政府土地出讓收入持續(xù)大幅下跌。前7月土地使用權(quán)出讓收入下跌38.2%，而土地使用權(quán)出讓支出下降25.2%，繼續(xù)維持大幅下跌態(tài)勢(圖6)。雖然房地產(chǎn)需求有所回暖，但房地產(chǎn)投資增速依然處于低位，房地產(chǎn)企業(yè)拿地需求依然較為疲弱，地方政府土地出讓收入繼續(xù)大幅下跌。然而房地產(chǎn)需求回暖以及到位資金改善將帶動(dòng)投資繼續(xù)回升，有望帶動(dòng)土地出讓收入跌幅收窄。

 

財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力。7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力再度加大，呼喚寬松政策加碼發(fā)揮穩(wěn)增長作用。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢環(huán)境下，財(cái)政政策更需承擔(dān)穩(wěn)增長責(zé)任。除預(yù)算內(nèi)支出增長之外，地方政府債務(wù)置換擴(kuò)容、城投債發(fā)行節(jié)奏提速等都將改善地方政府財(cái)力。如果按三批共計(jì)3萬億規(guī)模地方政府債務(wù)置換計(jì)算，今年地方債發(fā)行總量將達(dá)到3.7萬億，未來5個(gè)月依然有2.3萬億地方債需要發(fā)行，月均發(fā)行量在4500億左右。預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出發(fā)力、地方政府債務(wù)置換擴(kuò)容以及城投債發(fā)行加速將共同改善政府財(cái)力，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回升，發(fā)揮重要穩(wěn)增長作用。