收盤：A股午后兩次觸發(fā)熔斷 滬指跌近7%失守3300點

人民網(wǎng)北京1月4日電 (呂騫)2016年首個交易日兩市大跌，午后滬深300指數(shù)跌幅接連超過5%、7%，兩次觸發(fā)熔斷機制，A股提前結束2016年首個交易日。

截至收盤，滬指報3296.66點，跌242.52點，跌6.85%;深指報11630.94點，跌1033.95點，跌8.16%;創(chuàng)業(yè)板報2491.27點，跌222.78點，跌8.21%。

盤面上，各大板塊全線下跌，國產(chǎn)軟件、證券、通信等板塊跌幅居前，逾1400只個股跌停。

值得注意的是，今天也是A股熔斷機制正式生效的首個交易日，熔斷標的指數(shù)為滬深300指數(shù)。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘;如果全天收盤前15分鐘觸發(fā)5%或全天任何時間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。

什么是熔斷制度？

熔斷制度得名于保險絲在電流過載時自動熔斷以保護電器的原理，是在股市大幅波動時自動觸發(fā)的暫停交易機制，目的是讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應。目前A股的熔斷制度是以滬深300指數(shù)為標的，當滬深300指數(shù)漲跌超過5%時觸發(fā)第一次熔斷，A股將暫停交易15分鐘;若漲跌超過7%，將暫停交易至收市。

資本市場發(fā)展離不開“看得見的手”(治理之道)

鞏海濱

我國資本市場起步晚、發(fā)展快，多層次資本市場體系已初具規(guī)模，但總體上還處在新興加轉(zhuǎn)軌的階段，市場化程度有待提高。一個好的資本市場應在有效匹配資金供需、促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及提高經(jīng)濟、金融的國際競爭力方面發(fā)揮重要作用。為此，必須處理好政府與市場的關系，用好“兩只手”。具體來說，凡是市場能夠通過價值規(guī)律自發(fā)調(diào)節(jié)、發(fā)揮功能的都交由市場來做;政府應用好有限的監(jiān)管資源，圍繞建設公開透明的市場秩序、保護投資者合法權益、防范化解金融市場風險、強化事中事后查處等發(fā)揮作用。對于政府監(jiān)管部門來說，推動資本市場健康發(fā)展應著力處理好以下幾個關系。

簡政放權與加強監(jiān)管的關系。簡政放權可以激發(fā)市場活力，該放的要放、該簡的要簡。對于以監(jiān)管為主要職責的政府監(jiān)管部門來說，如何處理好簡政放權與加強監(jiān)管的關系是必須認真研究的問題。對此，習近平同志給出了科學解答：“政府的職責是維護公開、公平、公正的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者的合法權益，促進股市長期穩(wěn)定發(fā)展，防止發(fā)生大面積恐慌。”因此，政府監(jiān)管部門應把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到依法監(jiān)管上，通過對市場事中尤其是事后監(jiān)管，讓市場各方將規(guī)范意識和守法意識的弦繃緊，始終做到紅線不越、底線不逾。

促進發(fā)展和強化規(guī)范的關系。大力發(fā)展多層次資本市場、服務實體經(jīng)濟的發(fā)展需要，是政府監(jiān)管部門的重要任務。通過全面深化改革革除市場體制機制弊端，創(chuàng)新機制、產(chǎn)品和服務，促進市場持續(xù)健康發(fā)展，是資本市場改革發(fā)展的重要目標。但發(fā)展應以規(guī)范為基礎，不能忽視規(guī)范、沒有規(guī)矩。不合規(guī)范的發(fā)展不僅是沒有質(zhì)量的發(fā)展，而且是有害市場健康的發(fā)展。各種違背公開公平公正原則、破壞市場秩序、損害投資者特別是中小投資者利益的行為，顯然與資本市場發(fā)展的目的背道而馳，必須嚴格監(jiān)管、嚴厲打擊，以保證資本市場持續(xù)健康發(fā)展。

遵循市場規(guī)律和適度必要干預的關系。市場發(fā)展有其自身規(guī)律，政府的不當干預會扭曲市場功能的發(fā)揮，干擾市場機制的有效運行，壓抑市場主體創(chuàng)新發(fā)展的積極性和活力。因此，一般情況下政府不應干預市場。習近平同志指出：“股市漲跌有其自身的運行規(guī)律，一般情況下政府不干預。”然而，由于市場存在信息不對稱、外部性和不正當競爭等情況，當市場自身有效性不能正常發(fā)揮時，政府就有必要適當干預。尤其是在市場無法自我調(diào)節(jié)，出現(xiàn)機制障礙不能恢復自身功能，比如市場出現(xiàn)異常波動可能引發(fā)區(qū)域性甚至系統(tǒng)性金融風險時，政府就必須出手，履行職責，積極適度干預，幫助市場矯正失序行為，防范金融風險發(fā)生，防止市場出現(xiàn)嚴重動蕩甚至崩潰。

(作者單位：西南財經(jīng)大學證券與期貨學院)