江蘇天目湖旅游股份有限公司位于江蘇溧陽天目湖旅游度假區(qū)中心位置，從事旅游景區(qū)規(guī)劃建設(shè)、經(jīng)營管理和旅行社服務(wù)等業(yè)務(wù)，該公司已于8月4日通過了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，但是圍繞著該公司的經(jīng)營行為和詳細(xì)信息披露內(nèi)容，卻仍然存在很多疑點(diǎn)，成為該公司順利上市的阻礙。

前段時(shí)間熱播的反腐大劇《人民的名義》中有一處細(xì)節(jié)描述到，景區(qū)酒店是污染很嚴(yán)重的項(xiàng)目，酒店經(jīng)營所產(chǎn)生的污水如果未經(jīng)處理就直接排放，在給經(jīng)營方節(jié)約巨額治污費(fèi)用的同時(shí)，也會(huì)給當(dāng)?shù)厮�生態(tài)帶來極其惡劣的影響。對(duì)此，天目湖在招股書中披露“已實(shí)現(xiàn)所有污水的集中排放，并將所有污水排放至天目湖污水處理站統(tǒng)一處理，不存在任何直接排放入水庫或隨意排放至其他地方的情況”。但與此同時(shí)，根據(jù)招股書披露的天目湖主要機(jī)器設(shè)備固定資產(chǎn)中，并不包含污水處理設(shè)備。

此外，該公司還存在不少財(cái)務(wù)疑點(diǎn)，也同樣值得關(guān)注。

或涉嫌低價(jià)侵占國有資產(chǎn)

根據(jù)招股說明書披露，天目湖的前身為全民所有制企業(yè)溧陽市天目湖旅游公司，2003年3月實(shí)施改制，按照經(jīng)評(píng)估后凈資產(chǎn)作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格、一次性付款則折價(jià)10%，由公司當(dāng)時(shí)的法人代表占股份70%、其余高層管理人員占股30%。單從評(píng)估流程及折價(jià)幅度看來，此次改制是符合相關(guān)法規(guī)的。

但是根據(jù)評(píng)估資料顯示，當(dāng)時(shí)天目湖所擁有的天目湖旅游度假區(qū)范圍內(nèi)10塊土地總面積達(dá)12622.1平方米，參照評(píng)估價(jià)值計(jì)算，這宗土地所有權(quán)資產(chǎn)作價(jià)僅為321.81萬元，折合每平米255元。

與此形成對(duì)比的是，2002年天目湖管委會(huì)與溧陽金新房地產(chǎn)發(fā)展有限公司達(dá)成國土使用權(quán)出讓意向協(xié)議，按照協(xié)議該地塊面積約288畝、用途為別墅開發(fā)，轉(zhuǎn)讓金合計(jì)3424.8萬，土地均價(jià)每畝12萬多、折合每平米將近2千元，相當(dāng)于天目湖改制時(shí)土地評(píng)估金額單價(jià)的9倍。這也反襯出天目湖在改制時(shí)，土地所有權(quán)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值非常廉價(jià)，令人懷疑評(píng)估價(jià)格是否公允？參與天目湖改制的相關(guān)人員是否涉嫌低價(jià)侵吞國有資產(chǎn)？

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的前后矛盾

根據(jù)相關(guān)信息披露，天目湖分別于2016年2月和2017年7月發(fā)布過兩版招股書，均包含了2014年和2015年的財(cái)務(wù)及經(jīng)營數(shù)據(jù)，但是對(duì)比這前后兩次的信息披露，卻存在明顯差異。

該公司在2016版招股書中披露，2015年向供應(yīng)商“溧陽味好美食品銷售有限公司”采購257.58萬元，而2017版招股書披露的采購金額則為332.41萬元，與前一次信息披露數(shù)據(jù)相比，多出來近80萬元。

與此同時(shí)，對(duì)比兩版招股書中披露的其他主要供應(yīng)商，采購金額也大多存在差異，令人懷疑該公司所披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

不僅是前后兩次披露的采購數(shù)據(jù)存在矛盾，天目湖的門票收入也存在疑點(diǎn)。根據(jù)招股書披露，該公司的“水世界主題公園”門票價(jià)為150元/人。而同樣是在招股書中還披露到，水世界項(xiàng)目2016年接待20.43萬人次、實(shí)現(xiàn)銷售收入金額為1635.98萬元，由此計(jì)算每人次支出僅為80.07元，也即“水世界主題公園”的接待人均收入，較基礎(chǔ)門票金額低很多，難道有很多進(jìn)入到“水世界主題公園”的游客連門票都沒買嗎？

需要說明的是，天目湖“水世界主題公園”門票價(jià)在報(bào)告期內(nèi)并未發(fā)生過調(diào)整，而該項(xiàng)目在2013年接待14.68萬人次、實(shí)現(xiàn)銷售收入金額為1616.22萬元，折合每人次支出為110.1元、顯著高于2016年。

人均薪酬下降背后疑點(diǎn)

根據(jù)招股書披露，天目湖的“銷售及服務(wù)人員”2015年平均薪酬為6.43萬元，較2014年的6.49萬元略有下降，而同年該公司主營業(yè)務(wù)收入同比增加了約5%。一邊是業(yè)務(wù)收入和經(jīng)營規(guī)模的增加，另一邊則是員工平均薪酬下降，這令人懷疑該公司在上市前刻意壓低人力成本標(biāo)準(zhǔn)，借此減少費(fèi)用支出、粉飾盈利能力。

此外，根據(jù)招股說明書披露，天目湖控股65%的子公司“溧陽市天目湖南山竹海旅游有限公司”2015年末凈資產(chǎn)為11895.9萬元，2016年在實(shí)現(xiàn)凈利潤3131.48萬元的基礎(chǔ)上，凈資產(chǎn)增加至14497.38萬元，凈資產(chǎn)的同比增加金額，較2016年凈利潤少了530萬元。在正常的會(huì)計(jì)核算邏輯下，這就意味著這家控股子公司在2016年中應(yīng)當(dāng)實(shí)施現(xiàn)金分紅530萬元，天目湖母公司則按照發(fā)行的持股比例應(yīng)分得344.5萬元，這就應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在天目湖母公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)當(dāng)中。

但是根據(jù)招股書披露的天目湖母公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2016年末應(yīng)收股利科目余額為零，同時(shí)“取得投資收益收到的現(xiàn)金”2016年度金額也僅為75.86萬元，且全部來自于江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行的分紅。那么本應(yīng)當(dāng)來自于控股子公司“溧陽市天目湖南山竹海旅游有限公司”的現(xiàn)金分紅，又體現(xiàn)在哪里？對(duì)此環(huán)球網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。（田剛）

來源：環(huán)球網(wǎng)