上市房企超五成業(yè)績預增

下半年調控趨嚴 樓市或量價齊跌

上半年龍頭房企的業(yè)績報告即將在未來一周迎來披露高峰。日前，相關機構的監(jiān)測數據，已提前透露龍頭企業(yè)普遍逆勢增長的消息。根據中國指數研究院監(jiān)測顯示，包括碧桂園、恒大、萬科等在內的40家龍頭房企，上半年合計銷售額達21143.56億元，同比增長54.5%，多家房企完成了年度業(yè)績目標的五成以上。

與此同時，已發(fā)布2017年中報業(yè)績預告的一批A股房企中，剔除數據不全的企業(yè)，31家預告凈利潤呈現上行趨勢，占比超過五成，18家虧損，其中8家是首虧。

在樓市調控大概率向嚴的趨勢下，機構普遍預測未來一二線房價下行壓力增大。不過，部分機構仍看好房地產龍頭股的投資價值。

龍頭房企上半年業(yè)績普遍逆勢飄紅

上半年，在樓市調控政策持續(xù)發(fā)酵的情況下，龍頭房企業(yè)績卻普遍在逆勢增長。中國指數研究院監(jiān)測顯示，截至6月30日，銷售額超過50億的企業(yè)達到126家，比去年同期增加了11家，銷售額共計36220億元，約占全國市場份額的62%。萬科、碧桂園、恒大邁入兩千億門檻，綠地、保利、中海、融創(chuàng)緊隨其后邁進千億陣營，再次呈現強者恒強的行業(yè)定律。從目標完成率來看，大部分房企均已完成50%以上，龍湖、旭輝等企業(yè)上半年目標完成率達70%以上，完成全年銷售目標已經成為大概率事件。另一方面，上半年房企銷售業(yè)績保持快速增長的同時，一線及熱點二線城市仍為業(yè)績主要貢獻區(qū)域。從十大龍頭房企的銷售份額來看，一、二線城市在售項目平均占比分別為19.1%和54.8%，合計占比73.9%。

不過，像萬科、恒大等龍頭上市公司，近期告知記者其業(yè)績披露期仍要過一段時間。目前在A股上市企業(yè)中，已披露上半年業(yè)績預告的多為中小型企業(yè)，對整個房地產板塊的運營情況還不具代表性，但可從中看出一些當前房地產行業(yè)基本面的走勢。

在已發(fā)布2017年中報業(yè)績預告的A股房企中，剔除數據不全的企業(yè)，31家預告凈利潤呈現上行趨勢，占比超過五成，18家虧損，其中8家是首虧。18家房企歸屬于母公司股東的凈利潤超過1億元，占比超過三成。此外，區(qū)域性龍頭房企盈利能力仍較為堅挺。截至目前，2017年上半年有5家上市房企預告凈利潤超過5億元。這反映出行業(yè)集中度在提升，龍頭房企市場占有率繼續(xù)擴大，中型房企凈利增長速度放緩，轉型不利的企業(yè)虧損較為明顯。

申萬宏源分析師王勝分析稱，披露業(yè)績預告的房企中，業(yè)績正增長的房企占比59%。

樓市調控加緊下半年或量價齊跌

記者從國家統(tǒng)計局發(fā)布的上半年全國房地產開發(fā)投資和銷售數據看到，1—6月份，全國房地產開發(fā)投資50610億元，同比名義增長8.5%，增速比1—5月份回落0.3個百分點。盡管今年以來，房地產開發(fā)投資增速已連續(xù)兩個月出現回落。然而，反觀土地市場，熱度并未下降，房企拿地熱情有增無減。

面對新一輪的房地產調控。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長邢志宏此前亦分析稱，與以往有所不同的是，這一輪調控采取了分類指導、因城施策的方針，房地產投資增速雖然有所回落，但幅度并不大。他預測，下半年房地產開發(fā)投資增速，總體可能是一種緩中趨穩(wěn)的走勢。

下半年房地產市場調控政策趨嚴，目前似乎已成行業(yè)共識。近期，各地對土地供應出臺的附帶條件越來越苛刻。例如，北京所推宅地，除自住房地塊外均設有限價，部分宅地還有自持商地比例要求；佛山有宅地既限價又競自持年限及面積；近日上海還推出兩宗“只租不售”宅地。

與此相應的是，樓市交易將如何發(fā)展？廣東中原地產項目部總經理黃韜認為，在資金緊張的壓力下，開發(fā)商下半年會采取降價的銷售策略，降價幅度大概在5%—10%之間，從部分地區(qū)延續(xù)至整個市場。到一定時候，市場會呈現出價穩(wěn)量升的行情。以廣州為例，目前是量跌價穩(wěn)，10月之后或將迎來量價齊跌。

機構仍看好房地產股

那么，在樓市回調、房企增長放緩的情況下，機構對下半年房地產板塊股票投資行情有何看法和意見？

申萬宏源分析師王勝分析稱，行業(yè)集中度加速提升、業(yè)績走勢分化是2017年房地產行業(yè)主要趨勢，強者愈強。上半年三四線銷售持續(xù)高增長，盡管未來隨著一二線房價下行壓力增大，三四線價差縮小可能會對銷售有所遏制，但在上半年高基數的情況下依然利好全國化布局的龍頭房企。而房地產調控政策下半年繼續(xù)深化的情況下，龍頭房企的品牌、資金等優(yōu)勢會愈加凸顯。他重點推薦低估值、具備業(yè)績支撐的績優(yōu)地龍頭股：招商蛇口、金地集團、萬科A、保利地產；三四線土地儲備豐富的華夏幸福、綠地控股；以及業(yè)績增長較強、開始全國化布局加速擴張的區(qū)域龍頭房企藍光發(fā)展、陽光城。

而中泰證券分析師戴志鋒認為，上半年房地產數據顯示銷售新開工持續(xù)超預期，因而繼續(xù)看好地產龍頭。

川財證券分析師宋紅欣則提醒，在一線城市房價環(huán)比回落，區(qū)域樓市分化明顯的情況下，應密切關注經濟形勢和政策變化，建議重點配置龍頭股。從企業(yè)層面來看，房企拿地熱度依然高漲，萬科此前以551億元成功購得廣信房產資產，有16宗可開發(fā)土地，上半年拿地金額超過碧桂園，成為行業(yè)第一，房企拿地熱情不減。從銷售情況看，上半年碧桂園銷售額為2889億元，同比增長131%；恒大實現銷售額2441億元，同比增長72%；萬科實現銷售額2772億元，同比增長46%，龍頭房企銷售情況超預期。龍頭公司憑借融資和投資優(yōu)勢進一步夯實領銜地位，伴隨著行業(yè)集中度的提升，其價值也有望獲得重估。建議投資者關注招商蛇口、保利地產、萬科A。

來源：南方日報