蒙牛乳業(yè)（2319.HK）于30日晚公布了2017年中報(bào)。公告顯示，上半年銷售收入保持8.1%的高漲幅,達(dá)到294.658億元人民幣，經(jīng)營利潤18.056億元，同比增長18.4%，凈利潤11.3億元，同比增長4.7%。蒙牛高層在31日的業(yè)績報(bào)告會(huì)上表示，上半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，隨著事業(yè)部改革的進(jìn)一步深化，以及下半年多個(gè)新品的上市，全年業(yè)績有望繼續(xù)保持高漲幅。

四大業(yè)務(wù)全線增長

明星產(chǎn)品表現(xiàn)突出

中報(bào)顯示，液態(tài)奶業(yè)務(wù)仍然占蒙牛整個(gè)業(yè)務(wù)收入的核心，包括常溫奶、乳飲料和酸奶在內(nèi)的液態(tài)奶，共收入人民幣253.721億元，占86.1%；冰淇淋業(yè)務(wù)收入人民幣19.853億元，占6.7%；奶粉業(yè)務(wù)收入人民幣17.864億元，占6.1%；其他業(yè)務(wù)（奶酪和植物基食品等）收入3.220億元，占1.1%。上半年，四大類業(yè)務(wù)銷售全部實(shí)現(xiàn)增長，同比增幅分別是6.8%、16.6%、7.6%和143.5%。

蒙�？偛眉鎴�(zhí)行董事盧敏放表示，上半年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，部分明星產(chǎn)品的表現(xiàn)十分突出，超出預(yù)期。其中，去年銷售額即已突破百億的中國牛奶第一單品特侖蘇獲得了接近10%的增長，純甄、真果粒分別收獲了35%、25%的高增長。

除了明星產(chǎn)品，蒙牛推出的一系列新產(chǎn)品也成為公司業(yè)績快速增長的新動(dòng)力。其中，特侖蘇除了將有機(jī)奶再次升級外,還推出低溫酸奶新品，而優(yōu)益C首創(chuàng)的含500億乳酸菌精華的LC-37新品，在品類布局上取得新突破，市場反饋良好。

盧敏放透露，下半年蒙牛還將推出多個(gè)新品，包括現(xiàn)代牧業(yè)鮮語純牛奶、特侖蘇M-PLUS高蛋白牛奶、特侖蘇嗨Milk，健字號的冠益乳BB-12等創(chuàng)新品類。這些新品有望進(jìn)一步帶動(dòng)銷售收入的增長。

期內(nèi)，蒙牛液態(tài)奶保持市場領(lǐng)先地位，低溫乳品在全國低溫新鮮乳制品市場繼續(xù)保持份額第一。

雅士利收入跌幅收窄

渠道結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

蒙牛旗下的雅士利2017年上半年收入同比下降15.7%至約人民幣9.667億元，環(huán)比則下降8.5%，環(huán)比跌幅收窄。毛利率為46.3%，環(huán)比增加3.1個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率從2016年下半年的64.1%下降至2017年上半年的50.8%；行政費(fèi)用率從2016年下半年的21.7%下降至2017年上半年的11.8%，致集團(tuán)凈利潤率環(huán)比提升19.1個(gè)百分點(diǎn)。集團(tuán)整體運(yùn)營效率環(huán)比得到提升。

雅士利通過深度推動(dòng)渠道轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，迅速提高母嬰渠道占比和電商業(yè)務(wù)成長。據(jù)統(tǒng)計(jì)(非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù))，于2017年6月當(dāng)月，嬰幼兒配方奶粉的終端銷售中，母嬰渠道占比76%，商超渠道占比20%，電商渠道占比4%(2017年初：母嬰渠道占比64%，商超渠道占比35%，電商渠道占比1%)。

雅士利總裁張平表示，隨著二胎政策全面開放，2017年上半年嬰幼兒配方奶粉行業(yè)回暖升溫，加上嬰幼兒配方奶粉新政將有利國內(nèi)奶粉行業(yè)整合，為集團(tuán)帶來新的商機(jī)。集團(tuán)在期內(nèi)積極推進(jìn)差異化業(yè)務(wù)模式及品牌布局，強(qiáng)化營銷內(nèi)部管理、優(yōu)化銷售模式、深入渠道轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品不斷聚焦；集團(tuán)后臺(tái)管理、供應(yīng)鏈的整合也取得新進(jìn)展，整合產(chǎn)生的效益預(yù)計(jì)將在下半年逐步體現(xiàn)。

針對奶粉板塊業(yè)務(wù)“拖后腿”的情況，盧敏放表示，雅士利渠道的結(jié)構(gòu)變化已經(jīng)是一個(gè)積極的信號，國家公布的首批嬰幼兒配方乳粉配方注冊申請名單中，雅士利旗下七大系列共計(jì)21個(gè)產(chǎn)品配方通過配方注冊，蒙牛不會(huì)改變對雅士利的控股，并認(rèn)為未來半年到一年內(nèi)，雅士利有望止跌。做好奶粉板塊業(yè)務(wù)，蒙牛團(tuán)隊(duì)有決心也有信心。

事業(yè)部改革成效顯著

下半年還將繼續(xù)深化

上半年，蒙牛繼續(xù)落實(shí)以新事業(yè)部為導(dǎo)向的組織架構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)常溫、低溫、奶粉、冰淇淋產(chǎn)品四個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)板塊均衡、協(xié)同發(fā)展，并通過集中管理全供應(yīng)鏈系統(tǒng)，提高運(yùn)營效率，使產(chǎn)品質(zhì)量及業(yè)務(wù)成長的管控水平均得到進(jìn)一步提升。蒙牛高層表示，實(shí)施一年的事業(yè)部改革，為公司取得收入的高漲幅提供了強(qiáng)有力的支撐。

通過提升固定資產(chǎn)利用率、提升共享運(yùn)營效率以及對品牌及SKU重新梳理等手段，公司盈利能力不斷增強(qiáng)，上半年經(jīng)營利潤獲得了近20%的增幅。

下半年，蒙牛將進(jìn)一步推動(dòng)五大主題戰(zhàn)略落地：基于新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的組織架構(gòu)變革，完善與之配套的人力資源制度建設(shè)，提高組織效能，打造“奮斗者”隊(duì)伍和文化；全面推行提質(zhì)增效，帶來盈利能力增長；整合資源及產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)；持續(xù)高端化升級，驅(qū)動(dòng)新品開發(fā)；多管齊下打造渠道優(yōu)勢。

在業(yè)績會(huì)上，盧敏放還回應(yīng)了社會(huì)關(guān)切的熱點(diǎn)話題。他明確表示，蒙牛并無收購輝山乳業(yè)的計(jì)劃，蒙牛也并未收到該事件的負(fù)面影響。同時(shí)，蒙牛“要在2020年成為世界級千億級的乳品企業(yè)”的目標(biāo)沒有改變，并表示，蒙牛會(huì)扎實(shí)通過核心業(yè)務(wù)的收入來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，而不是通過無謂的收并購達(dá)標(biāo)。此外，面對同行的競爭，蒙牛會(huì)堅(jiān)持自己的節(jié)奏，不會(huì)被動(dòng)地卷入打折促銷中。

盧敏放對蒙牛下半年以及未來的表現(xiàn)充滿信心，他表示，集團(tuán)將在供應(yīng)鏈系統(tǒng)集中管理、創(chuàng)新產(chǎn)品推進(jìn)、用大數(shù)據(jù)了解消費(fèi)者需求、持續(xù)開拓海外市場、打造求真務(wù)實(shí)的企業(yè)文化等方面持續(xù)發(fā)力，不斷鞏固渠道優(yōu)勢、提升運(yùn)營效率、增強(qiáng)盈利能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績、利潤更好增長。