昨天國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))市場(chǎng)走勢(shì)較為混亂，豆粕市場(chǎng)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，豆類板塊粕強(qiáng)油弱，豆棕油價(jià)差有所走軟，菜籽類品種整體弱勢(shì)，玉米遠(yuǎn)月合約強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。

由于近期美豆期價(jià)有止跌企穩(wěn)跡象，但技術(shù)上中期仍處下跌趨勢(shì)當(dāng)中，對(duì)國(guó)內(nèi)豆類油脂板塊走勢(shì)缺乏指引，豆粕沖高遇阻、豆油底部徘徊。我們判斷，鑒于目前基本面相對(duì)平淡，在新的炒作因素出現(xiàn)之前，這種走勢(shì)結(jié)構(gòu)還將反復(fù)，建議投資者以日內(nèi)操作為主。

在棕櫚油市場(chǎng)方面，近期觸底回升的力度要強(qiáng)于豆油，主要在于交易商預(yù)期馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將連續(xù)第6個(gè)月下滑，給予盤(pán)面相應(yīng)提振。由于需求增長(zhǎng)繼續(xù)快于供給，路透調(diào)查顯示6月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存可能降至174萬(wàn)噸的近一年低點(diǎn)水平。不過(guò)，我們注意到，盡管市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，但棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，尤其是馬盤(pán)走勢(shì)較為疲軟。隨著下半年主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量進(jìn)入年內(nèi)高增長(zhǎng)期，在齋月節(jié)備貨需求即將結(jié)束之后，棕櫚油內(nèi)外市場(chǎng)仍將遭受較大的下跌壓力，關(guān)注P1401合約在6000元/噸一線的強(qiáng)壓力情況。

而7月份以來(lái)，玉米市場(chǎng)異軍突起引起投資者注意，在移倉(cāng)換月過(guò)程中，1401合約短短4個(gè)交易日便累計(jì)上漲近50元/噸，在國(guó)家發(fā)改委公布提高2013年產(chǎn)玉米臨儲(chǔ)價(jià)格之際，后期利多因素共振將有利于玉米期價(jià)繼續(xù)走高。

一方面，發(fā)改委昨日發(fā)布通知，2013年產(chǎn)國(guó)標(biāo)三等玉米托市價(jià)較2012年提高120元/噸，其中內(nèi)蒙古、遼寧為2260元/噸，吉林為2240元/噸，黑龍江地區(qū)為2220元/噸。初步核算，期貨1401合約的交割成本將提升至2500元/噸之上，提振了市場(chǎng)的看漲信心。

另一方面，今年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)玉米整體出苗情況較不理想，近期暴雨多發(fā)令夏季玉米病蟲(chóng)害幾率增加，天氣炒作初現(xiàn)端倪。而受小麥價(jià)格逐漸超越玉米影響，玉米飼用替代需求預(yù)期也隨之浮出水面，在2012年產(chǎn)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)結(jié)束之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通的玉米數(shù)量已相對(duì)有限，后期供需階段性失衡現(xiàn)象仍會(huì)出現(xiàn)，這將有助于期價(jià)的震蕩走升。

操作上，原有1401合約的多單可繼續(xù)持有，若能有效上破2380元/噸附近的壓力，后期很有可能向2440元/噸左右看齊，下方止損設(shè)在2350元/噸一線。套利方面，鑒于強(qiáng)麥和玉米1401合約價(jià)差自426元/噸已下滑至390元/噸，出現(xiàn)了拐頭向下的跡象，投資者可介入做空小麥/玉米價(jià)差交易，目標(biāo)位在250元/噸附近。