原標(biāo)題：2015：深成指領(lǐng)漲全球 2016：A股存四大猜想

　　2015年對(duì)于A股來(lái)說(shuō)是驚濤駭浪的一年，上半年上市公司講故事、大股東瘋狂、投資者猛加杠桿，指數(shù)一路高歌直奔5178點(diǎn)。但6月中旬峰回路轉(zhuǎn)，掉頭直下。三季度連續(xù)兩輪殺跌、千股跌停，喚起管理層全方位“救市”，四季度IPO罕見(jiàn)快速重啟。最后上證指數(shù)年度上漲9.41%，在全球主要股指中排名第四，而深成指躍居漲幅榜第一。

　　新年展望

　　2015年對(duì)于A股來(lái)說(shuō)是驚濤駭浪的一年，上半年上市公司講故事、大股東瘋狂、投資者猛加杠桿，指數(shù)一路高歌直奔5178點(diǎn)。但6月中旬峰回路轉(zhuǎn)，掉頭直下。三季度連續(xù)兩輪殺跌、千股跌停，喚起管理層全方位“救市”，四季度IPO罕見(jiàn)快速重啟。最后上證指數(shù)年度上漲9.41%，在全球主要股指中排名第四，而深成指躍居漲幅榜第一。

　　對(duì)已經(jīng)來(lái)臨的2016年，A股能否實(shí)現(xiàn)傳說(shuō)中的“慢牛”，取決于改革能否順利推行，投資者也不敢有太高的期望，但不少分析人士指出，2016年A股至少還有四大猜想，如自貿(mào)區(qū)擴(kuò)編、“一帶一路”落地、注冊(cè)制實(shí)施和供給側(cè)改革發(fā)酵等。

　　昨日是2015年最后一個(gè)交易日，收官戰(zhàn)平淡收?qǐng)�。滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)中震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)3539.18點(diǎn)，跌幅0.94%，成交2540億元；深證成指報(bào)12664.89點(diǎn)，跌幅1.75%，成交4326億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2714.05點(diǎn)，跌幅2.36%。

　　2015:

　　曾在65天飆升56%

　　52天后又回撤43%

　　雖然最后一天表現(xiàn)不佳，但全年整體似乎還說(shuō)得過(guò)去。上證指數(shù)去年累計(jì)上漲了9.41%。截至去年12月31日收盤(pán)，在全球主要的十大股指中，深成指表現(xiàn)最好，累計(jì)漲幅為14.98%。德國(guó)DAX指數(shù)緊隨其后，累計(jì)漲幅達(dá)到9.56%。中國(guó)香港恒生指數(shù)以年度7.30%的跌幅墊底。

　　不過(guò)，在指數(shù)登上全球領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)的背后，但這一年可能讓股民永生難忘。這一年，上證指數(shù)曾在65天飆升56%，52天后又回撤43%；這一年，不僅有千股漲停買(mǎi)不到，也有千股跌停賣(mài)不掉，更有千股停牌干著急。這一年，證券大老虎紛紛倒下，姚剛、張育軍和徐翔。這一年，眾多扛著杠桿入市的股民損失慘重，國(guó)家隊(duì)被迫進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)股數(shù)以萬(wàn)億元計(jì)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券首席投資顧問(wèn)古振華對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者總結(jié)指出，2015年A股大起大落式的行情緣于流動(dòng)性推動(dòng)，潮起、加杠桿，指數(shù)暴漲；退潮、去杠桿，指數(shù)暴跌。而且去年多個(gè)預(yù)期都被證偽，如A股一直沒(méi)有等來(lái)盈利支撐的慢牛；4000點(diǎn)被認(rèn)為是“牛市的起點(diǎn)”，結(jié)果沒(méi)有超越6124，卻迎來(lái)一場(chǎng)史無(wú)前例的大調(diào)整。

　　值得注意的是，2015年A股上市公司也留下不少“可圈可點(diǎn)”的趣事。“不忍中學(xué)同學(xué)公司退市”的商人，將價(jià)值8.6億元資產(chǎn)悉數(shù)捐贈(zèng)給*ST博元，成為“最好同學(xué)”。 上海物貿(mào)33萬(wàn)噸鉻礦“莫名其妙”地失蹤，讓投資者哭笑不得；毫無(wú)實(shí)質(zhì)利好的特力A即使被證監(jiān)會(huì)喊話(huà)，也依然妖氣不減，噌噌漲停。但要說(shuō)最慘的上市公司非中信證券莫屬，從總裁到核心部門(mén)負(fù)責(zé)人，都被拿下。

　　2016:

　　股民期望值不高

　　一季度仍趨于上漲

　　多數(shù)分析人士認(rèn)為，雖然2015年A股經(jīng)歷了諸多的“超預(yù)期”，且2016年股市表現(xiàn)也存在諸多不確定，股民期望值并不高。平安證券分析師魏偉稱(chēng)，從目前來(lái)看，預(yù)計(jì)2016 年一季度股票市場(chǎng)仍趨于上漲。在行業(yè)配置上，該分析師建議依“新”布局，如環(huán)保、新能源、醫(yī)療健康、體育、文化以及部分傳統(tǒng)行業(yè)如化工、有色、地產(chǎn)和紡織服裝等。而整體看，自貿(mào)區(qū)、“一帶一路”等概念可能會(huì)“舊瓶裝新酒”。

　　猜想一：

　　自貿(mào)區(qū)或擴(kuò)編

　　港口地產(chǎn)物貿(mào)為先

　　在上海、廣東、天津和福建之后，2016年自貿(mào)區(qū)概念可能會(huì)繼續(xù)受到資金關(guān)注。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)主題的機(jī)會(huì)可能主要集中在東北、西北、西南和中部地區(qū)，以港口、房地產(chǎn)和零售貿(mào)易為先。

　　2015年12 月17 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略的若干意見(jiàn)》，對(duì)進(jìn)一步優(yōu)化自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)布局，做出具體部署。“根據(jù)此前市場(chǎng)對(duì)自貿(mào)區(qū)概念的追捧，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)自貿(mào)區(qū)概念的興趣依然比較濃厚。”一位券商分析師對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。

　　不少機(jī)構(gòu)人士建議關(guān)注上述地區(qū)的港口、貿(mào)易和房地產(chǎn)等類(lèi)型的上市公司。A股上市公司中主要有營(yíng)口港、大連友誼、錦州港、北部灣港、中原高速、陽(yáng)光股份、五洲交通、楚天高速等等，西部的西安、蘭州等可能也存在自貿(mào)區(qū)概念炒作的機(jī)會(huì)。

　　猜想二：

　　“一帶一路”落地首選交通基建

　　近期地方政府陸續(xù)公布“十三五”規(guī)劃建議，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月31日，已有北京、廣東、山東、陜西、重慶等近20多個(gè)省、市、自治區(qū)發(fā)布規(guī)劃建議。“一帶一路”有望成為各地“十三五”規(guī)劃的重頭戲。有分析人士指出，雖然“一帶一路”主題被熱炒多次，但隨著政策逐步落地，投資者應(yīng)首選交通基建。

　　不少券商人士表示，未來(lái)五年可能是“一帶一路”從戰(zhàn)略提出到具體落實(shí)階段，上市公司將獲得實(shí)實(shí)在在的利好。除港口外，基建、鐵路等受益會(huì)較為明顯。如延長(zhǎng)化建、達(dá)剛路機(jī)、寧波港、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局等等。

　　猜想三：

　　新股發(fā)行注冊(cè)制利好券商創(chuàng)投

　　昨日晚間消息，證監(jiān)會(huì)發(fā)布完善新股發(fā)行制度相關(guān)規(guī)則。證監(jiān)會(huì)表示，從今年1月1日起，新股發(fā)行將按照新的制度執(zhí)行。投資者申購(gòu)新股時(shí)無(wú)需再預(yù)先繳款，小盤(pán)股將直接定價(jià)發(fā)行，發(fā)行審核將會(huì)更加注重信息披露要求。打新“貨到付款”變成現(xiàn)實(shí)。

　　2015年12月27日，全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》。根據(jù)決定，實(shí)行注冊(cè)制，具體實(shí)施方案由國(guó)務(wù)院作出規(guī)定，報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案。決定自今年3月1日施行，期限為兩年。這意味著，備受市場(chǎng)關(guān)注的注冊(cè)制最快有可能今年3月落地。

　　擁有綜合實(shí)力強(qiáng)大投行部門(mén)的龍頭券商將憑借其卓越的風(fēng)險(xiǎn)控制和銷(xiāo)售能力占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，成為注冊(cè)制下資本市場(chǎng)的重要贏家。而很多創(chuàng)投公司也更便利地利用IPO實(shí)現(xiàn)退出，沾光注冊(cè)制。

　　猜想四：

　　供給側(cè)改革涌動(dòng)撬動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

　　在很多專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，未來(lái)A股整體機(jī)會(huì)依然在新產(chǎn)業(yè)，但也有分析師認(rèn)為，在供給側(cè)改革帶動(dòng)下，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有望在今年的股市里掀起漣漪。其中，房地產(chǎn)、有色、鋼鐵、煤炭等或有短線(xiàn)的補(bǔ)漲行情。

　　根據(jù)去年12月份的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容，今年的經(jīng)濟(jì)工作需要在“適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)”，抓住“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大任務(wù)，擴(kuò)大需求與供給結(jié)構(gòu)調(diào)整齊頭并進(jìn)。

　　川財(cái)證券分析師李皓舒指出，這也意味著，需要放松需求旺盛、但供給不足的產(chǎn)業(yè)，如供不應(yīng)求的醫(yī)療、教育、體育、動(dòng)漫等新興消費(fèi)。同時(shí)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存也將為目前產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)帶來(lái)資產(chǎn)整合、兼并重組的機(jī)會(huì)。