原標(biāo)題：年報(bào)披露延續(xù)“靚女先嫁” 提前披露潛藏三大動(dòng)因

今年元月以來(lái)，部分上市公司將著手準(zhǔn)備交出2015年的全年成績(jī)單。根據(jù)滬深交易所公布的2015年年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間表，1月16日，深市的財(cái)新發(fā)展和美好集團(tuán)將披露年報(bào)，率先拉開(kāi)年報(bào)披露的大幕。至于滬市方面，安信信托將于1月18日發(fā)布年報(bào)。原計(jì)劃于1月15日披露年報(bào)的匹凸匹目前已經(jīng)推遲至2月29日。而整個(gè)1月份，將會(huì)有22家公司披露年報(bào)。

“靚女先嫁”是全球資本市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。從A股歷史來(lái)看，率先公布年報(bào)的上市公司一般都是“好學(xué)生”，亮麗的業(yè)績(jī)報(bào)表可以吸引很多資金追捧，相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)也明顯強(qiáng)勢(shì)。

有專業(yè)人士針對(duì)境外成熟資本市場(chǎng)的研究表明，上市公司年報(bào)披露時(shí)間普遍遵循“提前披露好消息，延遲披露壞消息”的規(guī)律。率先披露的公司大都業(yè)績(jī)較好，或出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅提升，也更容易受到資金的青睞。

A股市場(chǎng)也遵循并認(rèn)可這一規(guī)律：年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間越早的公司，越容易獲得資金的青睞，其股價(jià)在披露年報(bào)前后，往往會(huì)有優(yōu)異的表現(xiàn)。

根據(jù)券商人士的研究，年報(bào)披露時(shí)間變化在一定程度上反應(yīng)了上市公司的行為意圖。年報(bào)披露時(shí)間較上年大幅提前的公司，背后潛藏的動(dòng)因可能有三點(diǎn)：為盡快啟動(dòng)重大事項(xiàng)留出時(shí)間;業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性大;高送轉(zhuǎn)可能性大。因此，關(guān)注那些年報(bào)大幅提前的公司，可能會(huì)從中發(fā)現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。

我們先來(lái)看看將率先披露年報(bào)的上市公司的情況：根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，財(cái)新發(fā)展預(yù)計(jì)2015年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約4.62%，并擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增25股，同時(shí)現(xiàn)金分紅比例不低于2015年度凈利潤(rùn)的20%;美好集團(tuán)預(yù)計(jì)2015年1月1日至2015年12月31日歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約42000萬(wàn)元-44000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)458%-484%;安信信托預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加68%左右。

年報(bào)是上市公司信息披露的重要內(nèi)容之一，通過(guò)年報(bào)，投資者可以從中尋找到一些有價(jià)值的信息。因此，這就要求上市公司年報(bào)的披露必須真實(shí)。同時(shí)，2015年年報(bào)披露是全面貫徹落實(shí)分行業(yè)信息披露指引的第一年，也是實(shí)施證監(jiān)會(huì)新修訂的年報(bào)準(zhǔn)則的第一年。與以往相比，上市公司在編制披露年報(bào)過(guò)程中，需要做好一系列的工作。

具體看，要強(qiáng)化行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露，應(yīng)當(dāng)在年報(bào)的“公司業(yè)務(wù)摘要”、“管理層討論與分析”等章節(jié)中，有針對(duì)性地披露公司商業(yè)模式、估值基礎(chǔ)、盈利和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，充分、準(zhǔn)確地揭示行業(yè)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn);要突出投資者決策有用信息，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn);信息披露要簡(jiǎn)明易懂，以提高年報(bào)的可讀性。

1月16日，上市公司的年報(bào)披露大幕就將拉開(kāi)。誰(shuí)將交出亮麗的年報(bào)，誰(shuí)家的年報(bào)會(huì)黯然失色，將逐一揭曉。對(duì)投資者而言，一定要擦亮眼睛，一方面要從上市公司年報(bào)中尋找有用的信息，另一方面也要盯住有些上市公司業(yè)績(jī)的背后，是否有隱藏著“貓膩”。