人民網(wǎng)北京5月19日（盧志坤） 在國內(nèi)信貸環(huán)境愈發(fā)寬松之際，資金密集型的房地產(chǎn)商正在抓住市場上便宜信貸充裕的機遇，開展新一輪的融資比拼，他們的融資模式也紛繁多樣。

　　房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)官們表示，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，行業(yè)的普遍狀況將是從過去拼產(chǎn)量到如今向精細化管理邁進，其中很關(guān)鍵的一點就是誰能拿到中長期便宜的錢，誰的負債結(jié)構(gòu)更加合理。

　　在昨日由中國指數(shù)研究院舉辦的房地產(chǎn)投融資大會上，陽光城首席財務(wù)官辛琦表示，該公司能夠取得較快的增長速度，很大的一個助力就是融資多元化，從過去單一的信托結(jié)構(gòu)到多種融資方式并舉。他表示，未來數(shù)年房地產(chǎn)企業(yè)拼的是管理、運營、成本管控，而房地產(chǎn)還有增加杠桿的空間。

　　根據(jù)人民網(wǎng)記者統(tǒng)計，陽光城去年至今已經(jīng)公開發(fā)行了7只信用債，融資規(guī)模為68億元，票面利率在5.18%-8%區(qū)間。

　　自監(jiān)管部門去年初允許房地產(chǎn)企業(yè)在境內(nèi)市場公開發(fā)行企業(yè)債券以來，房地產(chǎn)商過去一年在信用債市場發(fā)行的債券規(guī)模已經(jīng)數(shù)倍于前5年的總發(fā)行金額。人民網(wǎng)記者基于wind資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，從去年至本月初，房地產(chǎn)商在境內(nèi)市場發(fā)行的債券規(guī)模已經(jīng)超過1.1萬億元，是過去5年發(fā)行的全部債券金額的近3倍，票面利率均值約為5%。保利地產(chǎn)今年1月中旬發(fā)行的一筆5年期公司債其票面利率僅2.95%，創(chuàng)行業(yè)新低。

　　而隨著央行自2014年起多次下調(diào)存貸款利率，房地產(chǎn)企業(yè)也在其中大受其益。寶龍地產(chǎn)副總經(jīng)理黃永華說，在宏觀環(huán)境為企業(yè)降低融資成本之際，寶龍地產(chǎn)過去一年取得了較大的利潤增長。

　　黃永華稱，這一輪房地產(chǎn)價格快速上漲，部分源于居民的投資需求旺盛而渠道依然很少。黃永華表示，實際上真正最有錢的富豪其實沒有將很多資產(chǎn)配置在房地產(chǎn)上，而是中產(chǎn)階級出于對貨幣價值的擔憂而出現(xiàn)恐慌性買房。他說，這也進一步體現(xiàn)了實體資產(chǎn)的價值，因而未來對于房地產(chǎn)企業(yè)的信貸支持依然會增多，從而降低企業(yè)的融資成本。

　　此外，黃永華認為，從房地產(chǎn)去產(chǎn)能的角度而言，房地產(chǎn)企業(yè)之間的并購重組也是一種獲得更好融資的手段。“因為你如果說有更好的并購項目的話，獲得金融機構(gòu)的支持，包括在股票市場獲得股民認可的這樣一種可能性就更加充分。”

　　平安證券產(chǎn)業(yè)基金公司資產(chǎn)證券化總監(jiān)吳曉松認為，目前行業(yè)存在著一個監(jiān)管套利期，通過將銀行貸款包裝成資產(chǎn)支持的證券化產(chǎn)品，其最終的融資成本可能降低1到2個百分點。他給房地產(chǎn)企業(yè)的建議是，如果有機會利用公開市場融資，這個窗口期要專心操作。他說，因為去年整個房地產(chǎn)融資規(guī)模非常大，而根據(jù)他們的了解，可能監(jiān)管機構(gòu)還是想松一點，所以想做融資的企業(yè)趕緊做。

　但不是所有的財務(wù)官都認為融資越多越好。正榮地產(chǎn)集團董事會秘書兼財務(wù)總監(jiān)談銘恒就認為，企業(yè)采用的融資策略應(yīng)該從其所處的行業(yè)地位、企業(yè)發(fā)展階段、自身的資源屬性以及區(qū)域位置來綜合考慮。

　　他說，如果一個企業(yè)處于快速成長期，要符合快速成長需求，相對來說可以接受相對較高的負債率來收獲一個較高的增長水平，處于一個穩(wěn)定發(fā)展時期，可能它考慮的因素會更多一些，這個時候需要來改善資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。這取決于企業(yè)是要挑戰(zhàn)市場還是要穩(wěn)中求勝。

　　談銘恒還稱，一個企業(yè)采取何種融資策略也取決于該公司對抵抗風險能力的認知。他表示，融資策略不是一成不變的，有很多因素，在不同階段有不同的融資模式。