2014年12月19日上午9：30分，香港證券交易所。

隨著北汽集團董事長徐和誼敲響銅鑼，北京股份港股正式掛牌上市，意味屢經(jīng)10年“磨難”的北汽上市終于夢想成真。不過對北汽而言，上市不是終點而是新的起點，未來道路難言輕松。

艱難抉擇

在上市掛牌儀式上，徐和誼用“十年磨一劍”來形容北汽10年上市征程的艱辛：曾四度籌謀上市，前三次均以失敗告終；幾度修改上市路徑，由局部上市到整體上市再到分拆上市；在上市通道選擇上，也在H股、A股、H股以及H A股之間連續(xù)變更。

2004年8月，北汽“掌門”徐和誼首次透露北汽正在籌劃上市。遺憾的是，彼時的北汽受負(fù)債所累，股權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，而且北京現(xiàn)代成立尚不足一年，上市的條件遠(yuǎn)未成熟。

2007年5月，北汽股份的前身北京汽車工業(yè)控股有限責(zé)任公司首次對上市方式進(jìn)行陳述，選擇的地點是香港。然而，隨后到來的金融危機令上市計劃再度擱置。

2008年3月，徐和誼表示將在內(nèi)地A股上市。此后的幾年時間內(nèi)，北汽一直沿著該方向進(jìn)行上市方案的設(shè)計。2010年9月，北汽股份正式掛牌成立，并宣布放棄整體上市、采取資產(chǎn)打包加快上市步伐，同步實現(xiàn)A股、H股的上市。但北汽始料未及的是，2012年10月，A股暫停IPO，令北汽不得不改變計劃：先登陸H股，再實現(xiàn)A股上市。

為了迎合與A股完全不同的H股上市要求，北汽股份對旗下資產(chǎn)進(jìn)行了一系列的剝離和調(diào)整，至IPO前期，北汽股份基本只剩下五大業(yè)務(wù)。2014年下半年，北汽上市進(jìn)入倒計時。7月2日，北汽股份向港交所提交了IPO申請資料。在半年的等待后，12月中旬終于迎來了期盼已久的IPO通行證，北汽上市終于塵埃落定。

資本之渴

盡管在港上市并不是最理想的結(jié)果，但北汽不愿再繼續(xù)等待。近幾年來，北汽動作頻頻，在全國展開大量收購兼并，不斷擴大勢力范圍，上市圈錢就成了北汽實現(xiàn)這些計劃的前提條件。

一方面，近年來連續(xù)不斷的收購和生產(chǎn)基地建設(shè)導(dǎo)致大量資金缺口。以外界熟知的幾例收購為例：2009年12月，北汽控股以2億美元的價格完成了對北歐知名汽車品牌“薩博”核心知識產(chǎn)權(quán)的收購；2013年11月25日，北汽收購昌河，雖然收購價不到一億元，但規(guī)劃的未來投資卻高達(dá)130億元……除了一系列收購之外，北汽近年來還加大了生產(chǎn)基地的建設(shè)，如2011年6月20日動工的黃驊汽車生產(chǎn)基地一期投資就達(dá)到50億元，累計投資達(dá)到100億元。同時，北汽還啟動了大飛機項目。

另一方面，北汽自主品牌發(fā)展急差錢。由于起步較晚，北汽自主品牌投放市場的多數(shù)產(chǎn)品尚未到回報期，處于連年虧損狀態(tài)，僅2013年虧損就達(dá)到27.5億元。同時，北汽自主品牌的未來發(fā)展也需要大量資金支撐，如果不能得到資金的持續(xù)注入，再龐大的自主品牌戰(zhàn)略也是“無米之炊”。

現(xiàn)如今，北汽成功上市后，有了一筆可供使用的巨額資金，不僅可緩解燃眉之急，還可以大力發(fā)展自主品牌，擺脫對外資品牌的過度依賴。北汽招股書披露，總集資額的10%將用于北汽乘用車研發(fā)；5%用于發(fā)展銷售網(wǎng)絡(luò)及推廣北京汽車乘用車；15%用于償還銀行貸款。這意味著，本次所募集資金中至少有24%將向自主品牌輸血，作為主營業(yè)務(wù)且相對羸弱的自主品牌板塊，無疑是未來發(fā)展的重中之重。

全新考驗

上市也許是新一輪挑戰(zhàn)的開始。上市后北汽股份成長空間能否激活？由紳寶、威旺和北京牌組成的自主品牌陣營仍處于虧損狀態(tài)，北汽能否憑借資金實力彌補其在自主品牌方面存在的不足？ 雖然上市能夠為北京汽車募得上百億元左右的資金，但按照北汽戰(zhàn)略規(guī)劃，100億元的資金額度顯然解決不了根本問題。對于北汽來說，資金遠(yuǎn)不是最重要的問題。作為車市后來者，2012年才推出第一款自主品牌車型的北汽，如何在巨頭林立的市場中突破發(fā)展，是迫在眉睫的問題。

從長遠(yuǎn)來看，上市對北汽影響最大之處還是管理體制的變化。北汽上市之后，必須用更加市場化的機制來運營企業(yè)，這對北汽也將是不小的考驗。

“眼下，北汽最需要做的是，務(wù)必靜下心來，將集團內(nèi)部各種資源不斷整合、聚焦，努力讓上市獲得的各種資源發(fā)揮到極致。如果上市能達(dá)到預(yù)期的效果，過去這10年跌宕，也值了。”某資深人士語重心長地說。