期貨市場上半年行情已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入年中，農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買賣點(diǎn))季節(jié)性特征將更加明顯，在季節(jié)性因素作用下，預(yù)計(jì)7月農(nóng)產(chǎn)品期貨板塊各品種走勢將趨于分化。具體來看，處于消費(fèi)淡季的品種，如豆粕、棉花等將可能繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢格局，而處于消費(fèi)旺季的品種，如白糖期價(jià)則可能出現(xiàn)明顯止跌企穩(wěn)態(tài)勢。

供給量不減豆類繼續(xù)震蕩回調(diào)

6月以來，大連豆類期貨弱勢下行，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)發(fā)展雖對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，但美豆新作大豆種植生長前景改善和國內(nèi)進(jìn)口大豆港口庫存持續(xù)回升均壓制豆粕價(jià)格，預(yù)計(jì)豆類期價(jià)在7月繼續(xù)震蕩回調(diào)的概率較大。

一方面，受國家扶持政策支撐，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)。以生豬養(yǎng)殖為例，豬糧比在4月初觸底之后持續(xù)反彈，截至6月19日當(dāng)周，全國大中城市豬糧比已回升至6:1的盈虧平衡點(diǎn)。

豬糧比的回升帶動(dòng)生豬存欄量水平增長。5月國內(nèi)生豬存欄量為44758萬頭，較上月增加89萬頭，這已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)增長。隨著養(yǎng)殖業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，豆粕下游需求有望隨之增長，這將對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐。

另一方面，受美國新作大豆產(chǎn)量前景較好和國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存回升等影響，市場對(duì)大豆供給增長的預(yù)期較強(qiáng)。

首先，美國新作大豆種植生長前景良好。美國農(nóng)業(yè)部(U SD A )6月末公布的種植面積報(bào)告顯示：2013年美國大豆種植面積預(yù)估為7772 .8萬英畝，3月份預(yù)估為7712.6萬英畝。2012年實(shí)際種植面積為7719.8萬英畝。

其次，國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存持續(xù)回升。受前期豆粕下游需求萎縮和近月大豆到港量增長等影響，國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存持續(xù)回升，截至6月27日，國內(nèi)主要港口大豆庫存約為494萬噸，較前期低點(diǎn)已累計(jì)增加148萬噸。

用棉量下滑棉價(jià)下跌概率加大

作為政策性較強(qiáng)的品種，棉花受前期宏觀面影響較小，走勢相對(duì)獨(dú)立。而目前紡織行業(yè)進(jìn)入淡季，紡織企業(yè)用棉量有所下滑，植棉面積下滑和政策因素對(duì)棉價(jià)的支撐作用開始減弱，隨著基本面的持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)后期棉價(jià)下跌的概率逐步增大。

6月份開始，紡織行業(yè)普遍進(jìn)入淡季，企業(yè)訂單有所減少，短單和小單占絕大多數(shù)，企業(yè)開工率維持較低水平，用棉量不斷下滑。人民幣升值不斷加快，壓縮了紡織企業(yè)的利潤空間，企業(yè)不敢接長單，生產(chǎn)持續(xù)性較差。6月28日，中國棉花328級(jí)價(jià)格報(bào)19300元，較6月初下跌了30元，并且現(xiàn)貨市場的棉花和紗線走貨量持續(xù)下滑，反映出基本面情況持續(xù)走弱。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部實(shí)際種植面積報(bào)告，2013/14年度美棉實(shí)際種植面積約1025.1萬英畝，同比減少18.6%，較此前意向種植面積1002.6萬英畝增加2.2%。美棉實(shí)播面積報(bào)告基本符合市場預(yù)期，對(duì)市場的影響偏中性。

鄭棉注冊(cè)倉單量有所回升，多逼空預(yù)期有所減弱。截至6月28日，鄭棉注冊(cè)倉單量為184張，有效預(yù)報(bào)22張，較前期明顯增加，盡管月初的倉單水平較往年仍處于較低水平，但已經(jīng)對(duì)多逼空預(yù)期形成打壓，出現(xiàn)逼倉行情的概率減小。

季節(jié)性因素增多油脂走勢強(qiáng)弱不一

6月份，受美聯(lián)儲(chǔ)退出Q E3預(yù)期增強(qiáng)和國內(nèi)銀行(行情 專區(qū))業(yè)“錢荒”的宏觀利空影響，國內(nèi)三大油脂期價(jià)跌破前期低點(diǎn)支撐。進(jìn)入7月份，隨著前期利空出盡和季節(jié)性因素到來，預(yù)計(jì)三大油脂期價(jià)將走出各自的獨(dú)立行情。

豆油弱勢或?qū)⒀永m(xù)。進(jìn)入7月份，傳統(tǒng)豆油消費(fèi)淡季到來。首先，由于棕櫚油和豆油之間的比價(jià)優(yōu)勢，棕櫚油將取代豆油成為夏季主要用油;其次，商務(wù)部預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)大豆到港量預(yù)報(bào)720萬噸左右，加之5月份和6月份的大豆到港量總體在1200萬噸左右，油脂油料供給充足;第三，油廠弱油挺粕的銷售思路也給油脂期價(jià)帶來壓力。