人民幣中短期內(nèi)還有貶值空間

 

對(duì)于未來中短期內(nèi)人民幣是否還有進(jìn)一步貶值的空間？招商銀行總行金融部高級(jí)分析師劉東亮表示，對(duì)于接下來的走勢(shì)，估計(jì)會(huì)是短促猛烈的貶值，短時(shí)間內(nèi)直接殺到央行的預(yù)期目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)在哪里很難估計(jì)，也許是5%，也許是10%。

 

“人民幣長期來看是不會(huì)貶值的，短期會(huì)有一定的波動(dòng)”，民生銀行總行貿(mào)易金融事業(yè)部林治洪向南都記者表示，個(gè)人認(rèn)為在未來的2-3個(gè)月，貶值空間可能會(huì)到7%- 8%，這種波動(dòng)性是有可能的。央行上周召開的新聞發(fā)布會(huì)上也說了，會(huì)對(duì)匯率市場進(jìn)行一定程度上的管理，再加上中國的外匯儲(chǔ)備、外匯資產(chǎn)等都還不錯(cuò)。

 

中信建投分析師黃文濤表示，如果央行選擇的是快速、一次性貶值到位的策略，則下半年貶值的風(fēng)險(xiǎn)不高，人民幣預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)的走勢(shì)，而短期，由于市場的不確定性較高、并且擔(dān)憂情緒也位于高位，人民幣繼續(xù)貶值概率較大，但是空間可能已經(jīng)不大。

 

民生銀行廣州分行理財(cái)師何威向南都記者表示，未來半年外匯市場都會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的概念已經(jīng)被市場反復(fù)炒作消化，三季度末無論加息與否，美元指數(shù)都會(huì)基本維持在97.0附近，最快要到明年春天，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)及全球情況再做比較詳細(xì)的預(yù)估，在此之前整體匯率波動(dòng)有限，應(yīng)該維持在5%以內(nèi)。

 

配置美元資產(chǎn)要注意分散風(fēng)險(xiǎn)

 

人民幣匯價(jià)下跌也影響到了黃金白銀等投資品價(jià)格，貴金屬價(jià)格上漲吸引了投資者購買紙黃金等理財(cái)產(chǎn)品的熱情。有不少投資者希望通過這個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。不過，中國工商銀行總行貴金屬業(yè)務(wù)部交易員劉瀟在近日工行廣東省分行舉行貴金屬會(huì)上認(rèn)為，下半年，貴金屬仍有繼續(xù)下跌的壓力。劉瀟認(rèn)為，盡管金價(jià)自高點(diǎn)的1920美元回落已超40%，但市場需求依舊疲軟、加上美聯(lián)儲(chǔ)加息只差“臨門一腳”，從現(xiàn)在算起，金銀價(jià)格在接下來的6個(gè)月仍然將繼續(xù)維持當(dāng)前弱勢(shì)下跌的格局，下跌空間有100美元左右。

 

那既然貴金屬仍有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該如何保持增值并選擇投資渠道呢？

 

對(duì)此，民生銀行廣州分行理財(cái)師何威向南都記者介紹道，目前外匯投資的產(chǎn)品相當(dāng)少，基本上可以分為三類：一類是固定收益類產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的收益比較低，美元理財(cái)年收益率基本在2.0%-2.8%，一般習(xí)慣買人民幣理財(cái)?shù)耐顿Y者基本看不上；第二類是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，比較常見的就是匯豐、花旗等外資銀行的“優(yōu)利”賬戶，是期權(quán)的衍生產(chǎn)品，需要做一個(gè)簡單的趨勢(shì)判斷，到期后能獲得一定的利率收益，但也可能會(huì)將你原來持有的幣種兌換成對(duì)手貨幣；第三類是外匯期權(quán)交易，這個(gè)產(chǎn)品很早就已經(jīng)在中行等國有銀行上線，不過對(duì)投資者的專業(yè)要求較高，所以一直沒有得到全面推廣，屬于小眾產(chǎn)品。

 

林治洪也認(rèn)為，個(gè)人投資者來講未來人民幣升值的可能性比較小，個(gè)人建議多持有一些外匯資產(chǎn)，特別是增加美元資產(chǎn)的配置，可以是美元的現(xiàn)金，或者美元的股票、債券等。而對(duì)于日常有300萬以上資金處于流動(dòng)狀態(tài)或投資中短期金融產(chǎn)品的個(gè)人投資者呢？

 

“必須要考慮到資金分散投資風(fēng)險(xiǎn)”，何威建議，如非做生意或退休人員，那么應(yīng)該在市區(qū)至少有2套以上商品房甚至商鋪，每月的現(xiàn)金流入至少5萬左右，整體個(gè)人財(cái)富接近1500萬至2000萬。那么這種類型的“有錢人”就應(yīng)該將流動(dòng)資金盡可能地投到非本國貨幣報(bào)價(jià)的理財(cái)產(chǎn)品中，至少占總資產(chǎn)的10%，也就是說要那至少150投向海外配置以分散風(fēng)險(xiǎn)，外匯、黃金、原油、海外信托及國外基金等，都是不錯(cuò)的選擇。可能有些投資者會(huì)在開始的時(shí)候覺得還是中國A股市場好，但如果用一段較長的時(shí)間去衡量，您可能就會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣配置的必要性了。

 

與個(gè)人投資者相比外貿(mào)型企業(yè)持有更多的外匯，對(duì)于這種類型的企業(yè)在人民幣貶值期間該如何避險(xiǎn)，林治洪認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的需求有自己的成本率、自己的止損點(diǎn)，就像炒股一樣，賺取30%就拋掉，虧損15%就止損。企業(yè)投資匯率也是這樣，企業(yè)有自己的成本控制，根據(jù)自己的成本來買進(jìn)賣出，做一些避險(xiǎn)的工具，這樣比較理性，不要去博未來能貶值或增值的點(diǎn)，對(duì)企業(yè)來講更加可靠一些。

 

而何威建議企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式其實(shí)應(yīng)該比個(gè)人要豐富，例如修改到期結(jié)算貨幣、遠(yuǎn)期交易、期權(quán)對(duì)沖等等。

 

外匯理財(cái)產(chǎn)品收益率不高

 

南都記者據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前廣州各家銀行預(yù)售和在售的與美元相關(guān)的外匯理財(cái)產(chǎn)品共有13款。在這些銀行美元理財(cái)產(chǎn)品中，起始金額為5000-10000美元，管理期最少1個(gè)月，最多12個(gè)月。其中，預(yù)期收益最高的兩款產(chǎn)品分別是招商銀行發(fā)布的“私人銀行固定收益系列之美元鼎鼎成金960068號(hào)理財(cái)計(jì)劃”和“招銀進(jìn)寶之美元鼎鼎成金099號(hào)理財(cái)計(jì)劃361042”，其收益率分別為2.65%和2.45%。兩款理財(cái)產(chǎn)品都屬于穩(wěn)健型的。

 

雖然近期外幣理財(cái)產(chǎn)品收益水平有所提升，但相較而言仍然較低。林治洪認(rèn)為，銀行端的外匯理財(cái)產(chǎn)品收益率比較低，不建議持有銀行端的理財(cái)產(chǎn)品。某股份制銀行的理財(cái)師也表示，相較而言，人民幣與外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益差距還是比較大，即使人民幣短期匯率出現(xiàn)波動(dòng)，但加上外幣兌換的費(fèi)用，投資外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益很難高過投資人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

 

美元QDII：配置時(shí)間已到

 

“過去一年，美元指數(shù)從80點(diǎn)上漲到100點(diǎn)左右，美元相對(duì)其他貨幣漲幅高達(dá)25%，而人民幣相對(duì)美元一直保持穩(wěn)定，導(dǎo)致人民幣已經(jīng)相對(duì)其他貨幣升值過多，有調(diào)整壓力。”博時(shí)基金股票部國際組投資總監(jiān)張溪岡分析稱。

 

在人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)重重的當(dāng)下，主要投資美元資產(chǎn)的QDII或許迎來了值得配置的時(shí)刻。有理財(cái)專家表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，美元進(jìn)入走強(qiáng)周期，部分QDII基金的投資價(jià)值凸顯。

 

華南的一位QDII基金經(jīng)理表示，QDII以人民幣計(jì)價(jià)，人民幣貶值會(huì)帶來一定的匯兌收益。也就是說，央行公布的人民幣兌美元中間價(jià)貶值幾個(gè)百分點(diǎn)，那么投資港股和美股的QDII基金，以人民幣計(jì)價(jià)的單位凈值可以立即多賺或少虧幾個(gè)點(diǎn)。上周，單單是匯兌收益，給QDII基金帶來外幣兌換的收益就有近3%。

 

如果人民幣持續(xù)貶值預(yù)期充足，則QDII產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力增加，或出現(xiàn)凈申購的情況。“現(xiàn)在是美元加速升值期，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的更安全。”上海一位基金公司相關(guān)人士建議。

 

廣發(fā)基金邱煒判斷，人民幣升值預(yù)期不再，未來將是區(qū)間震蕩，有可能繼續(xù)小幅貶值。在這輪新興市場貨幣貶值潮中，其最看好的是美元資產(chǎn)，因?yàn)榧酉�為�?qiáng)勢(shì)美元資產(chǎn)產(chǎn)生配置的價(jià)值。

 

投資者在選擇QDII基金時(shí)也要考慮方法。跟蹤美國指數(shù)的股票QDII基金有20只，跟蹤納斯達(dá)克100、標(biāo)普500等指數(shù)的有10只，是投資者布局美國市場最直接便利的工具。目前，QDII基金走得最好的依然是掛鉤這些指數(shù)的基金。

 

市場普遍預(yù)期今年美國納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)漲幅有望達(dá)到12%左右，下半年這些指數(shù)還有一定的投資空間，尤其是科技股較多的納斯達(dá)克指數(shù)值得關(guān)注。此外，QDII基金中也有主題性的指數(shù)基金，包括海外互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金，生物指數(shù)基金、農(nóng)業(yè)指數(shù)基金。

 

而主動(dòng)型Q D II基金現(xiàn)在只有不多了，例如嘉實(shí)美國成長股票(QDII)是其中的一只。在選擇投資這類產(chǎn)品時(shí)，業(yè)績是最為關(guān)鍵的因素。如果看準(zhǔn)美國市場，可以選擇配置美國股市比例較高的QDII產(chǎn)品，還要從長期業(yè)績表現(xiàn)、波動(dòng)率、配置思路等方面考察，選擇績優(yōu)品種。

 

在Q D II基金中，房地產(chǎn)信托基金也是比較耀眼的一類產(chǎn)品。REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)作為物業(yè)擁有者的一部分，其收益主要來自物業(yè)的升值以及租金分配收入，具有相對(duì)穩(wěn)定性。在人民幣貶值及美元資產(chǎn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期下，R EIT s基金對(duì)于穩(wěn)健投資者極具吸引力。

 

過去5年中，美國R E IT s平均年度股息率達(dá)3.78%。2010年以來，全球R E IT s年化報(bào)酬率達(dá)到18.23%，而美國地區(qū)的房地產(chǎn)信托全價(jià)指數(shù)的年化報(bào)酬率達(dá)到21.43%。重要的是，R EIT s應(yīng)把應(yīng)稅收入的至少90%以股息形式派給股東，因此股息率相對(duì)優(yōu)厚。

 

目前專門投資房地產(chǎn)信托基金(R E IT s)的Q D II產(chǎn)品有4只，分別為廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)(Q D II)、諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)(Q D II)、嘉實(shí)全球房地產(chǎn)(Q D II)和鵬華美國房地產(chǎn)(Q D II)基金。除了廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)基金為指數(shù)型產(chǎn)品，其他都是主動(dòng)管理品種。

 

還有一位業(yè)內(nèi)人士表示，美國REIT s今年1月份以來就開始調(diào)整，加上美國今年房地產(chǎn)價(jià)格回升速度很快，這類產(chǎn)品下半年可能會(huì)有較好表現(xiàn)，值得關(guān)注。他還表示，加息對(duì)美國房地產(chǎn)REIT s基金的影響很小，適合長期投資。