原標題：去庫存無礙房地產(chǎn)恢復(fù)性增長

　　房地產(chǎn)去庫存的壓力很大。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，2014年底，本輪市場庫存周期達到14個月左右的高位。

　　中央看到了庫存問題的嚴重性。中央經(jīng)濟工作會議提出，化解房地產(chǎn)庫存是今年五大工作任務(wù)之一。

　　2015年以來，房地產(chǎn)庫存總量基本保持平穩(wěn)，各種契稅、金融、行業(yè)政策對庫存去化初顯起色，使得成交量明顯回升，庫存去化周期明顯縮短趨勢。特別是去年底到今年初，首付、稅費等政策的調(diào)整對剛需的支持起到了推動作用。

　　在這樣的去庫存背景下，房地產(chǎn)恢復(fù)性增長是可期的。

　　樓市分化，庫存也分化

　　近期，在“化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展”的政策背景下，一線城市的庫存量已顯著下降，且?guī)齑嫒セ�周期維持在4—9個月之間。

　　據(jù)有關(guān)房產(chǎn)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，春節(jié)后首周內(nèi)，北京二手住宅的網(wǎng)簽量高達6048套，日均成交864套，這樣的成交量成為節(jié)后首周交易量從2010年以來的最高值。

　　其中，北京二手房成交均價為每平方米4.15萬元，較2015年全年均價約上漲5%；上海屢屢被曝出春節(jié)后房東漲價，但銷售依舊火爆；而純粹的投資客也是深圳房價高漲的重要推手。

　　受政策紅利的影響，近期一線樓市樓價有所向上。但是目前一線城市的房價似乎“輿論更熱”。

　　伴隨一線城市土地市場過熱，不少房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在一線城市拿地趨向?qū)徤鳎�轉(zhuǎn)而密集布局二線城市。

　　例如不久前，經(jīng)過133輪報價，某開發(fā)商以37.71億元競得廣東省佛山市一塊面積為10.9萬平方米商住地地塊，樓面價首次過萬，溢價率177.28%，逼近周邊在售房價。

　　也就是說，雖然去庫存壓力大，但是正如分化的樓市，庫存也有市場分化，必須充分考慮地區(qū)特性。目前真正的問題在于基本面較差的三、四線城市，它們的庫存量較高，去化周期長，部分城市如蚌埠、溫州、青島、福州等庫存去化需20個月以上。

　　去庫存首要提升產(chǎn)品附加值

　　面對庫存難題，房地產(chǎn)行業(yè)的標桿企業(yè)——保利地產(chǎn)的做法，值得探討。

　　首先，打造保利“生活圈”，提升產(chǎn)品附加值。在保利地產(chǎn)制定的企業(yè)“十三五”計劃中，明確提出了打造“保利生活圈”。保利生活圈以社區(qū)為中心，打造基于全生命產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)平臺，提升產(chǎn)品附加值。

　　其次，強化產(chǎn)品競爭力，建立綠色全生命周期居住系統(tǒng)。建立綠色全生命周期居住系統(tǒng)的標準，由“關(guān)懷客戶全生命周期的全精裝房+集合物業(yè)、商業(yè)、養(yǎng)老、教育等的社區(qū)服務(wù)”以及“強調(diào)體驗的O2O平臺”組成，打造更具競爭力和市場接受度的產(chǎn)品。

　　第三，經(jīng)營注重效率，精準把控價值鏈上的每個環(huán)節(jié)。保利地產(chǎn)注重整個生產(chǎn)鏈條的科學(xué)性與效率，包括投資有效性、產(chǎn)品定位有效性、產(chǎn)銷平衡、營銷方向等多個方面。

　　最后，減緩客戶壓力，提供多元化購房支持服務(wù)。在客戶購買上提供多元化的手段支持。2015年，保利地產(chǎn)成立了保利小貸公司，開發(fā)多種金融工具幫助客戶。針對首付能力不足的，或有舊房換新需求的客戶，保利可以提供首付小額貸款等服務(wù)，也有延長分期付款等政策支持。

　　總而言之，保利地產(chǎn)的做法是在供給側(cè)上下功夫，提升產(chǎn)品的適應(yīng)性，更加適銷對路，從而從源頭上消除庫存。

　　目標是維持房地產(chǎn)市場健康成長

　　2015年，國家要求將房地產(chǎn)行業(yè)的重點問題聚焦在去庫存方面，強化了市場對于寬松政策的預(yù)期，同時也為后續(xù)行業(yè)利好政策在各大城市鋪開落地奠定了基礎(chǔ)。

　　地方層面上，各地紛紛出臺促進房地產(chǎn)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見，對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展進行規(guī)劃，同時，推出各項財政補貼、限購松綁政策等利好措施。預(yù)計2016年庫存壓力較大的地方政府將深入落實房地產(chǎn)去化的政策細則，加大房地產(chǎn)庫存去化步伐。

　　2016年，中央將戶籍城鎮(zhèn)化作為房地產(chǎn)去庫存的著力點，擴大有效需求，打通供需通道，促進房地產(chǎn)庫存去化。發(fā)改委近期發(fā)聲，要有序化解商品房庫存，將制定實施1億非城鎮(zhèn)戶籍人口在城市落戶方案，落實戶籍制度改革方案，加快農(nóng)民工市民化，滿足新市民住房需求。

綜合梳理政策，我們可以看出，國家推進去庫存政策，目標是維持房地產(chǎn)市場健康成長。

　　因此，面對不同地區(qū)的樓市特點，政策也要到什么山上唱什么歌。不能用一個地方的政策套到所有城市，“一刀切”的放松政策并不可取。一線城市取消樓市限購可能性不大，還是要抑制投機，三線城市要去庫存，讓市場能夠可持續(xù)地健康發(fā)展。

　　而對于未來政策，我們的期望主要有以下幾點：首先，加大各級政府對中央在2015年出臺政策的落實力度，如落實中央37號文的規(guī)定，允許房企調(diào)整商業(yè)、公寓的規(guī)劃；其次，建議用房貸利息抵扣個人所得稅，支持剛需；第三，建議用市場化、貨幣化手段解決保障房建設(shè)；最后，建議盡快推出REITs政策促進商業(yè)地產(chǎn)市場發(fā)展。