近一個月以來已接連兩個集合信托項目出現(xiàn)兌付危機。隨著信托管理資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，信托公司力保“剛性兌付”也漸漸吃力，不少信托公司主動減少集合信托的發(fā)行規(guī)模。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)增速放緩以及房地產(chǎn)市場疲軟是下半年信托行業(yè)主要風(fēng)險點。投資者最好遠(yuǎn)離過剩行業(yè)的工商企業(yè)、中小房地產(chǎn)商以及負(fù)債率較高的地區(qū)發(fā)行的信托產(chǎn)品。

　　集合信托募資額降三成

　　六月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行總量雖較去年同期有所增加，但募集資金規(guī)模出現(xiàn)大幅下降。

　　用益信托工作室的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年6月發(fā)行的集合信托共計558個，較去年同期小幅增加15.29%。不過，從融資總量來看，集合信托6月全月募集的資金僅為626.43億元，與去年的972.69億元相比大幅下降了逾三成。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，供需乏力是信托成立規(guī)模下滑的主要原因。從供給端來看，目前融資需求下降，流動性出現(xiàn)衰退性寬松，而監(jiān)管層對影子銀行、非標(biāo)業(yè)務(wù)的從嚴(yán)規(guī)范，也對信托融資帶來影響。

　　值得注意的是，在6月發(fā)行的信托產(chǎn)品中，基建類信托產(chǎn)品放量發(fā)行，數(shù)量同比增加一倍多，而募集資金增加了18.78%，但房地產(chǎn)和工商企業(yè)類信托卻雙雙大幅萎縮。根據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)，6月房地產(chǎn)信托募集資金僅160.17億元，工商企業(yè)信托則募資72.05億元，兩者降幅均接近六成。

　　產(chǎn)業(yè)信托風(fēng)險加大

　　中誠·誠至金開1號年初險遭違約后，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年信托的兌付風(fēng)險已是“暗流涌動”。投向工商企業(yè)以及房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品出現(xiàn)信用問題的可能性會加大。

　　瑞銀北亞太區(qū)首席投資總監(jiān)浦永灝近日指出，據(jù)該行的不完全統(tǒng)計，今年到期的信托產(chǎn)品總額約為3萬億~4萬億元，其中有630億元可能違約，涉及領(lǐng)域包括房地產(chǎn)、機械、貿(mào)易、有色金屬，甚至也包括新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

　　僅近一個月內(nèi)，已有山東信托的“投遠(yuǎn)7號”以及陜國投的“福建泰寧南方林業(yè)信托貸款集合資金信托計劃”出現(xiàn)兌付危機，后者涉及本息金額高達(dá)2.1億元。這兩款信托項目均是工商企業(yè)類信托。

　　建議選中短期品種

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在投資理財渠道有限的情況下，信托仍受大額投資者的青睞。而投資者面對信托的高息誘惑以及“剛性兌付終將打破”的預(yù)期時，在挑選產(chǎn)品時最好遠(yuǎn)離“雷區(qū)”。目前來看，過剩行業(yè)的工商企業(yè)、中小房地產(chǎn)商以及負(fù)債率較高的區(qū)縣等主體所發(fā)行的信托風(fēng)險較高。

　　中信證券(600030)指出，建議重點關(guān)注大中型國企背景的融資企業(yè)。大中型國企背景的企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性較高，資金實力較強，因此抗風(fēng)險能力較強。此外，信托借新還舊的壓力也與日俱增，而收益率相對于超低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品而言并無特別的吸引力，建議選擇1年~1.5年期左右的中短期品種。