高盛近日公布報(bào)告顯示，駐香港分析師Kenneth Ho為首的高盛信用分析師調(diào)降了對(duì)中國房地產(chǎn)業(yè)的評(píng)級(jí)，由中性降至負(fù)面。

該報(bào)告認(rèn)為，中國房地產(chǎn)開發(fā)商使用杠桿的形勢在惡化。2009年以來，開發(fā)商的杠桿呈直線上升趨勢，過去12個(gè)月增長速度加快。而且房地產(chǎn)市場的存量在增加。

報(bào)告寫道：

“我們并未發(fā)現(xiàn)立即出現(xiàn)的信貸壓力，但為信貸狀況在惡化感到擔(dān)憂，強(qiáng)調(diào)需要分辨實(shí)力更強(qiáng)的開發(fā)商。”

高盛分析師認(rèn)為，

中國的政策正從“容忍”變?yōu)楦?ldquo;主動(dòng)”的改革戰(zhàn)略，“我們認(rèn)為，這可能導(dǎo)致未來信貸壓力更大。”

這些分析師預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月，中國國內(nèi)銀行可能“在資本市場發(fā)行有實(shí)質(zhì)意義的證券”，相信可能近期產(chǎn)生一些影響，因?yàn)橐恍┩顿Y者可能在削減所持的中國房產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

但分析師認(rèn)為，任何這類影響都是短暫的，他們建議更專注于信用的基本面，還說那就是高盛“將評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)為負(fù)面的主要原因”。

今年中國房地產(chǎn)市場進(jìn)入下行調(diào)整，上月中國央行發(fā)布的例行季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年年初以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)放緩，上半年中國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資4.2萬億元，同比增長14.1%，增速比第一季度回落2.7個(gè)百分點(diǎn)。

中國央行稱，在盈利壓力增大、信貸政策投向引導(dǎo)力度較大的情況下，今年一些商業(yè)銀行傾向于將有限的信貸資源更多地配置到收益更高的小微企業(yè)、個(gè)人經(jīng)營貸款等領(lǐng)域，房地產(chǎn)信貸投放意愿有所下降。

華爾街見聞上周文章提到，房地產(chǎn)開發(fā)資金回籠的風(fēng)險(xiǎn)引起監(jiān)管層重視。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》獲悉，近日銀監(jiān)會(huì)口頭要求各信托公司謹(jǐn)慎對(duì)待三四線城市房地產(chǎn)項(xiàng)目，盡量不做民營企業(yè)位于非核心城市的房地產(chǎn)項(xiàng)目業(yè)務(wù)。

中國房地產(chǎn)協(xié)會(huì)會(huì)長劉志峰當(dāng)時(shí)表示，在房地產(chǎn)周期性變化的背景下，部分三四線城市開發(fā)企業(yè)資金緊張，銷售量大幅下滑，回籠資金不暢，面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

華爾街見聞此前文章提到，中國開發(fā)商資金吃緊，不得不大量求助貸款。據(jù)彭博對(duì)84家公司的統(tǒng)計(jì)，中國的住房建筑商今年已向外資行貸款59億美元，同比增長39%。這類建筑商的債務(wù)股本比飆升至128%，為2005年以來最高水平。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長任志強(qiáng)也一改之前口徑。他認(rèn)為，若政府不采取行動(dòng)，明年9月供求關(guān)系或?qū)�惡化。目前房地產(chǎn)市場的存量可能難以消化，統(tǒng)計(jì)報(bào)表上庫存大概有5億多套，

“有些庫存可能再過十年亦消化不了，會(huì)逐漸累積。”

本周中證報(bào)報(bào)道稱，建設(shè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人9月1日在建行2014年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，在目前大環(huán)境下，建行更傾向于選擇和央企房地產(chǎn)企業(yè)合作，并盡量選擇一、二線城市的房地產(chǎn)項(xiàng)目，收縮三四線城市項(xiàng)目。