2014年10月，全國100個城市(新建)住宅平均價格為10629元/平方米，環(huán)比上月下跌0.4%，連續(xù)第6個月下跌，跌幅縮小0.52個百分點。從漲跌城市個數(shù)看，73個城市環(huán)比下跌，27個城市環(huán)比上漲。10月，一線城市月度周均成交回升，從不同城市來看，北京、上海、廣州環(huán)比增幅均超過50%，其中上海環(huán)比增幅達(dá)87%，深圳增幅最小為48%。但從1-10月(1-44周)累計數(shù)據(jù)來看，一線城市累計成交量同比降幅小幅擴大至33%。

房價雖然還在跌，但是跌幅收窄之余，成交量的反彈在一線城市顯現(xiàn)了出來，這樣的市場境況反映到房企的銷售“成績單”里，就更加直觀。截至11月9日，萬科、綠城、恒大、融創(chuàng)等21家上市房企公布10月份銷售業(yè)績，今年前10個月，這21家房企累計銷售額達(dá)7846億元，同比上漲11.3%。“930”新政后，房企銷售明顯好轉(zhuǎn)，萬科等大型房企表現(xiàn)優(yōu)于市場，但部分房企依然面臨巨大的去庫存壓力。所以，在未來不足兩個月的業(yè)績收官時間內(nèi)，多數(shù)房企都在搞跨界營銷，力爭提高年度銷售目標(biāo)完成率。

從房企目前完成任務(wù)的情況來看，除萬科、恒大外，其他90%的房企完成年度任務(wù)的難度比較大。在距年底結(jié)算時間不足兩個月的背景下，目前21家企業(yè)的平均銷售任務(wù)完成率僅為74%。

大型房企演繹強者恒強的格局。11月以來，納入統(tǒng)計的12家主流機構(gòu)中，11家機構(gòu)“看多”，1家機構(gòu)“中性”，無機構(gòu)“看空”。值得關(guān)注的是，機構(gòu)普遍認(rèn)為，在政策持續(xù)向好背景下，房地產(chǎn)股下行空間已被封殺，估值修復(fù)行情值得期待。高華證券對110家A股房地產(chǎn)公司財務(wù)數(shù)據(jù)的季度監(jiān)測分析顯示，三季度A股開發(fā)商經(jīng)營性凈現(xiàn)金流占總資產(chǎn)的比例有所改善，110家開發(fā)商中有46%維持著正的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，高于一季度和二季度。

前15大開發(fā)商市場份額增加以及財務(wù)狀況改善的程度最為明顯。中信證券認(rèn)為，按揭貸款加權(quán)平均利率下降所推動的銷售面積增長，和放開限購所推動的銷售增長性質(zhì)不同。前者是大量潛在購房人購房成本持續(xù)下降，而后者只是少數(shù)受到限制的購買者獲得市場準(zhǔn)入資格。因此，在放開限購之后，雖然出現(xiàn)重點城市銷售比放開限購之前增長20%以上，但熱銷并不持續(xù)。中信證券也判斷，按揭貸款加權(quán)平均利率的持續(xù)下降，將會推動銷售面積不斷超預(yù)期。

資金成本的下行，是地產(chǎn)行業(yè)的福音。對地產(chǎn)行業(yè)，除推動企業(yè)資金成本下降外，更能推動營業(yè)收入提升。房屋是居民負(fù)債買入的大件商品，居民的購房行為對資金成本敏感。社會資金成本下降，正是房地產(chǎn)行業(yè)基本面不斷轉(zhuǎn)好的“源頭活水”。投資策略方面，機構(gòu)看好以萬科為代表的龍頭房企，以華夏幸福為代表的京津冀一體化等上市公司。

不過，房企仍存在一些隱憂。WIND數(shù)據(jù)顯示，142家滬深A(yù)股上市房企中，平均資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至76%，其中，33家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過80%。而上市房企債務(wù)償付能力卻在下滑，手中持有的現(xiàn)金流捉襟見肘。中國房地產(chǎn)報統(tǒng)計的132家上市房企中，凈現(xiàn)金流為負(fù)值的房企高達(dá)67家，占比一半以上。