中國(guó)人民銀行決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn);其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。自同日起，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。值得注意的是，同一時(shí)間，歐洲央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。

背景：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑超出預(yù)期

本輪降息是央行自2012年6月8號(hào)宣布降息以來(lái)年內(nèi)第二次降息，也印證了我們之前的樓市評(píng)論《利好重磅來(lái)襲，彩虹在風(fēng)雨后》對(duì)后市的預(yù)期。降息時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)計(jì)提前，反映了二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不夠樂(lè)觀，通脹持續(xù)回落。再次降息也表明了中央“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑超出預(yù)期。這是降息關(guān)鍵。2012年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑。日前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月制造業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn);6月匯豐制造業(yè)PMI初值為48.1，為七個(gè)月來(lái)最低，顯示制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)需求較弱，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。在歐債危機(jī)和歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的影響下，出口形勢(shì)嚴(yán)峻。為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑，有必要通過(guò)進(jìn)一步放松貨幣政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)信心。

通脹回落為降息創(chuàng)造了空間。物價(jià)水平穩(wěn)中趨降。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹壓力也大幅度緩解。5月份CPI降至3.0%。截至5月，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)已連續(xù)出現(xiàn)3個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，有利于CPI繼續(xù)回落并保持低位。未來(lái)幾個(gè)月，隨著總供求關(guān)系變化、食品價(jià)格的回落、輸入性通脹壓力減輕，物價(jià)將繼續(xù)保持在較低水平，預(yù)計(jì)6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增幅將跌破3.0%。通脹持續(xù)回落為降息創(chuàng)造了的政策空間。

中小企業(yè)融資成本高居不下。目前我國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資成本居高不下。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的民間借貸資金有很大一部分來(lái)自銀行體系，高企的融資成本壓抑著企業(yè)尤其是中小企業(yè)的信貸需求，降息則有利于這部分融資需求的釋放。同時(shí)融資成本的降低也有利于基建投資部門(mén)融資成本下降，緩解鐵路建設(shè)、地方融資平臺(tái)資金壓力。

全球經(jīng)濟(jì)萎縮是降息外部環(huán)境。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折，歐債危機(jī)反復(fù)震蕩，市場(chǎng)信心依然不足，“風(fēng)雨飄搖”中的全球經(jīng)濟(jì)致使許多經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始放松貨幣政策。4月17日，印度將回購(gòu)利率降低50個(gè)基點(diǎn)至8%。這是印度央行自從2010年3月，連續(xù)加息13次后，首次調(diào)低基準(zhǔn)利率，也是自2009年以來(lái)首次降息。6月1日，巴西央行調(diào)降基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至8.5%，調(diào)降后的基準(zhǔn)利率處于歷史最低水平，是2011年8月以來(lái)連續(xù)第七次降息。6月5日，澳大利亞央行在利率決策會(huì)議上，將官方隔夜拆借利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50%。7月6日，歐洲央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。全球興起降息浪潮。