中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。自同日起，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調整，金融機構要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。值得注意的是，同一時間，歐洲央行宣布下調基準利率25個基點至0.75%。

背景：中國經濟增速下滑超出預期

本輪降息是央行自2012年6月8號宣布降息以來年內第二次降息，也印證了我們之前的樓市評論《利好重磅來襲，彩虹在風雨后》對后市的預期。降息時間比市場預計提前，反映了二季度經濟增長不夠樂觀，通脹持續(xù)回落。再次降息也表明了中央“穩(wěn)增長”的決心。

中國經濟增速下滑超出預期。這是降息關鍵。2012年以來我國經濟增速持續(xù)下滑。日前公布的數據顯示，中國6月制造業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點;6月匯豐制造業(yè)PMI初值為48.1，為七個月來最低，顯示制造業(yè)活動持續(xù)放緩，國內需求較弱，出口增速回落，經濟增長動力不足。在歐債危機和歐美經濟復蘇緩慢的影響下，出口形勢嚴峻。為防止經濟過快下滑，有必要通過進一步放松貨幣政策來提振經濟信心。

通脹回落為降息創(chuàng)造了空間。物價水平穩(wěn)中趨降。隨著經濟增速放緩，通脹壓力也大幅度緩解。5月份CPI降至3.0%。截至5月，工業(yè)生產者價格指數(PPI)已連續(xù)出現3個月的負增長，有利于CPI繼續(xù)回落并保持低位。未來幾個月，隨著總供求關系變化、食品價格的回落、輸入性通脹壓力減輕，物價將繼續(xù)保持在較低水平，預計6月居民消費價格指數增幅將跌破3.0%。通脹持續(xù)回落為降息創(chuàng)造了的政策空間。

中小企業(yè)融資成本高居不下。目前我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資成本居高不下。實體經濟中的民間借貸資金有很大一部分來自銀行體系，高企的融資成本壓抑著企業(yè)尤其是中小企業(yè)的信貸需求，降息則有利于這部分融資需求的釋放。同時融資成本的降低也有利于基建投資部門融資成本下降，緩解鐵路建設、地方融資平臺資金壓力。

全球經濟萎縮是降息外部環(huán)境。全球經濟復蘇艱難曲折，歐債危機反復震蕩，市場信心依然不足，“風雨飄搖”中的全球經濟致使許多經濟體開始放松貨幣政策。4月17日，印度將回購利率降低50個基點至8%。這是印度央行自從2010年3月，連續(xù)加息13次后，首次調低基準利率，也是自2009年以來首次降息。6月1日，巴西央行調降基準利率50個基點至8.5%，調降后的基準利率處于歷史最低水平，是2011年8月以來連續(xù)第七次降息。6月5日，澳大利亞央行在利率決策會議上，將官方隔夜拆借利率下調25個基點至3.50%。7月6日，歐洲央行宣布下調基準利率25個基點至0.75%。全球興起降息浪潮。